CH5有效资本市场与行为金融revised2.pptVIP

* 预期报酬率计算举例 预期报酬率的预测取决于投资者对股票各种数据的估计，比如盈利、股利、股票价格、增长率等等。例如，人们估计X股票的股利增长率（g）为5％，最后一期的股利（D0）为2.8571元，股票现行价格（P0）为30元，则： 根据戈登模型，可计算股票的预期报酬率如下： * 2．3 市场均衡与财务理论分析 当要求报酬率等于预期报酬率等于实际报酬率时市场达到均衡。即在市场均衡状况下： 要求报酬率=预期报酬率=实际报酬率 CAPM使理论研究人员能够具体描绘出资本市场均衡的条件：资本供给与需求达到平衡，市场利率趋于稳定。 （或资金的借入数等于资金的贷出数，资本市场借贷利率相等。） * 复习思考题 1、比较有效市场 2、有效市场的实质、类型及对理财的启示 3、何谓市场均衡 名词解释：完善资本市场、有效市场（效率市场）、要求报酬率、期望报酬率、实际报酬率 * 从有效市场假设到 行为金融假设 * 未来中国资本市场的特点： 1.股票供给需求均衡 2.需要关注投资者预期和投资者行为 * 投资者的分类 机构投资者 券商自营 保险投资 基金 QFII 私募 个人投资者 理性的投资者 非理性的投资者 * 基于行为和预期的投资学 投资者行为 投资者预期 * 内部投资者 股改前后的差异 高管 大股东 小股东 *