企业并购会计处理策略.pptVIP

协同效应 类型 实现条件 管 理 协 同 管理人员削减 有形 1.一些有规划和控制才能的公司工作人员在一定程度上未被充分利用 2.两公司在管理效率上存在差异 3.处于同一行业或相关行业 部分行政官员解职 有形 办公机构精简 有形 办公地点合并 有形 在收购方有效的管理下目标公司管理效率的提高 质量型 经营协同 规模经济带来的 固定成本摊薄 厂房、设备的折旧 有形 行业中存在着规模经济，并且在合并之前，公司的经营活动水平达不到实现规模经济的潜在要求 采购费用 生产人员工资 销售力量合并、营销规模扩张带来的营销费用节约 销售人员裁员 有形 销售机构合并 广告支出摊薄 利用对方销售网络进入新市场带来的销售量增加 有形 研究与开发力量合并带来的革新能力提高 质量型 管理及劳动专业化水平提高带来的劳动生产率提高 质量型 相关产品或服务间投入要素共享带来的成本节约 能源、热力重复使用 有形 1.不同产品或服务之间存在可以共享的投入要素2.一旦这些投入要素被用于生产一种产品或服务，它们就可以被第二种产品或服务的生产过程免费利用 人才、技术、计算机系统共享 市场领导地位增强带来的定价弹性及企业知名度提高 质量型 反垄断法的制约 交易费用节约 搜寻目标和价格的成本 有形 1.上下游企业间并购 2.边际交易费用≥边际组织费用 签约成本 收取货款成本 广告成本 生产过程一体化带来的技术经济性能直接节约某些生产环节的成本 有形 存货的瞬时供应能够降低存货管理成本和资金占用 有形 降低资产专用性风险，提高产品稳定性 质量型 表2－14　　　　　　　　　　　协同效应的分类确认 协同效应 类型 实现条件 财务协同 “共同保险”效应 带来的企业举债能力增强 杠杆率提高，赋税责任减少 目标公司可以享受收购方较低的贷款利率 有形 1.双方公司现金流相关性较小 2.收购企业处于低需求增长行业，而目标企业所在行业投资机会较多，且现金流量较低 内部资金替代外部资金带来的综合资本成本下降 有形 证券发行与交易 成本的规模经济 债券发行利率降低 有形 股东要求的风险回报率下降 发行证券的固定成本摊薄（注册、法律、印刷费等） 利用经营亏损递延 有形 符合证券法规及税法相关规定 换股、发行可转换债券带来的纳税递延 有形 无形资产协同 利用收购方的知名品牌提升被收购公司销售额 有形 1.品牌自身实力 2.被收购公司在技术、管理方面对品牌的支撑力 3.行业相关 技术扩散使得原技术落后企业的资产运营效率和生产效率迅速提高 有形 1.核心技术相同或相关 2.技术水平存在显著差异 收购方先进企业文化的传播造成企业凝聚力增强、生产率提高 质量型 1.并购主体企业文化内涵的先进性 2.并购双方文化差距不宜过大 在较短时间内以低成本获得核心竞争力 质量型 获得要素后的吸收与整合 续表 尽职调查1——公司背景 （1） 公司的名称、地址，各主要加工、销售及其他部门的分布。 （2） 公司何时创立，公司的性质。 （3） 所有权结构（发行在外证券的类型，主要股东和持股比例，公众公司还是私人公司）。 （4） 公司董事的有关情况。 （5） 外部顾问人员的有关情况（包括律师、审计师、银行家、经纪人等）。 （6） 公司概况（包括所有的主要业务部门、组织结构、公司开发的产品或服务）。 （7） 公司发展简史（所有权和主要经营业务的变化）。 （8） 出售公司的目的及相关信息： （9） 管理人员： （10） 公司及其所在产业的最新发展和变化趋势。 （11） 公司将来的计划，取得公司过去几年的会议记录、经营计划、预测报告和预算报告。 （12） 对公司经营产生重大影响的“关系户”业务。 （13） 主要的诉讼，未决的或潜在的。 （14） 政府的限制和管制。 （15） 对公司产生影响的周期性因素。 （16） 信贷和证券的信用等级。 （17） 影响公司发展的主要外部力量。 （18） 其他说明。 尽职调查2——行业分析 （1） 行业结构： （2） 行业增长： （3） 竞争： （4） 行业中的主要客户和供应商： （5） 劳动力： （6） 政府管制程度。 （7） 专利、商标、版权等――对该行业内的公司来说是重要的。 （8） 其他信息 并购资金需求 内部融资 外部融资 通过金融机构 （银行信贷） 通过非金融机构 （借贷租赁） 发行有价证券 种类决策－股票、企业债券 期限决策－长期、中期、短期 利息决策－ 股息（种类、支付方式） 债券利息 利息形式 付息频率 付息水平 发售决策－ 发售价格 发售对象 发售方式 种类决策 种类决策 期限决策 期限决策 利息决策 利息决策 A1内部融资 是从企业内部开辟资金来源，筹措所需资金。如果收购方在收购前有充足的甚至过剩的闲置资金，则可以考虑使用内部资金并购。但是，由于并购活动所需的资金数额往