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30000 40000 40000 净现值= + + 1+10% （1+10%）2 （1+10%）3 30000 20000 + -100000 （1+10%）4 （1+10%）5 =123,260- 100,000=23,260（元） （3）内含报酬率(internal rate of return) 内含报酬率是指使投资项目净现值等于零的折现率。也就是说，根据这个折现率对投资项目的净现金流量进行折现，使未来报酬的总现值正好等于该项目投资额的总现值。当内含报酬率大于资金成本或基准收益率，说明项目可行；反之，则不可行。 尝试法：折现率19%时，净现值=510 折现率20%时，净现值=-1590 净现值 510 ? 0 19% 19.24% 20% 折现率 1590 内含报酬率=19.24% 3、对外投资 对外投资是指企业用现金、实物、无形资产或购买股票、债券等有价证券方式对其他单位的投资。 对外投资包括短期投资和长期投资。长期投资分为长期股权投资和长期债权投资。股权投资是指使投资企业拥有被投资企业的部分或全部股权，成为被投资企业所有者的投资。债权投资是指投资企业与被投资企业形成债权债务关系的投资。 长期股权投资依据对被投资单位产生的影响，分为以下四种类型： （1）控制，是指有权决定一个企业的财务和经营政策，并能据以从该企业的经营活动中获取利益。 （2）共同控制，是指按合同约定对某项经济活动所共有的控制。 （3）重大影响，是指对一个企业的财务和经营政策有参与决策的权力，但并不决定这些政策。 （4）无控制、无共同控制且无重大影响。 一汽轿车 ? 3060（51%） 49000（21.6%）  上海浦东 一汽财务 ?少数股东权益：1527千元 上海浦东公司股东权益：1527/49%=3116 一汽轿车公司股东权益：3116×51%=1589 一汽轿车 ? 1589（51%） 49000（21.6%）  上海浦东 一汽财务 ?一汽轿车公司长期股权投资： 49,000+1,589=50,589 合并报表长期股权投资：49,000 少数股东损益：-583千元 上海浦东公司利润=-583/49%=-1190 一汽轿车公司承担=-1190×51%=-607 上海浦东公司年初股东权益：3116+1190=4306千元，按51%计为4306×51%=2196千元，一汽轿车公司出资3060千元，除投资1860千元货币资金外，还以专用技术作价1200千元出资。股权投资差额为3060-2196=864千元 。 一汽轿车公司当年投资收益 =37+5259+（-607）+（-864）=3825 4、企业并购 企业并购是兼并与收购的简称。企业并购是指一家企业通过取得其他企业的部分或全部产权，从而获得其他企业控制权的投资行为。其中取得控制权的企业称为并购企业，被控制的企业成为目标企业。按并购的出资方式，可分为出资购买资产式、出资购买股票式、以股票换取资产式、以股票换取股票式。 按行业相互关系，可分为横向并购、纵向并购、混合并购。 企业并购的主要动机是扩大经营规模，实现规模经济；加强企业对销售和采购的控制，实现产销一体化及生产组织上的协作化及专业化；谋求管理及经营协同效应，产生1+1?2的效果；实现战略重组，开展多样化经营；获得税收及贷款上的优惠。