第三章投资型寿险.pptVIP

* 第三节 变额万能人寿保险 兼具万能寿险缴费和死亡收益的灵活性、变额寿险投资选择的多样性，因此，被称为“灵活保费型变额寿险” 变额万能寿险（Variable universal life，VUL）于1985年首次出现在保险市场。到20世纪90年代，由于北美股市的良好表现，VUL的市场份额也逐渐上升到了20%，远高于变额寿险 * （1）死亡给付 如同万能寿险保单一样，保险金给付金额试弹性的。保单持有人可以定期决定降低死亡收益（受最小面额的限制）或者提高死亡收益（要提供可保证明），也可以改变给付类型。 两种类型 a. 类似A型万能寿险，有一固定的保单面额，投资直接影响现金价值，保单的风险净额也随之变动 b. 类似B型万能寿险，VUL的死亡给付可以随保单资产价值的变化而变化 * （2）投资 与变额寿险相似，VUL的支持资产需要设立分离帐户进行投资，投资绩效决定该帐户的现金价值，不保证现金价值的最低收益率和本金。 保单持有人可决定资金在具有不同特点的投资基金中的分配额度，并承担全部投资风险 VUL现金价值运作方式又与万能寿险相似，在扣除死亡率费用、销售费用、管理费、投资管理费用以及其他费用之后，所得资金为保单的剩余价值 目前，一些国家的监管也允许VUL保单持有人将现金价值放入保险公司一般账户中，以获取最低的保证利率。 * （3）变额万能寿险的优点总结 具有万能寿险的缴费灵活性 具有万能寿险死亡收益的灵活性 比万能寿险更高的投资灵活性 兼具万能寿险和变额寿险所具有的公开陈述报告 可以以保单贷款的形式收回现金价值而不受任何税收惩罚（与年金而不是与其他寿险相比的优越之处） 独立投资账户而不是保险公司的一般资产，万一保险公司偿债困难，它也能受到保护 * （4）相关的税收规定 保费通常用税后所得支付 现金价值和累积现金价值增加时无需征收所得税（中途退保除外） 如果保单贷款未导致合同终止，则不对其征税 用于投资的资金在不同账户之间调剂时不征税 不对获得的死亡收益征收所得税 * 英国基金连锁产品的发展起源于客户和销售渠道的要求、股票市场的大涨、优惠的所得税、 其他行业的竞争和人口老年化 英国寿险保费组合变化和主要驱动因素 百分比 进一步追求灵活性 传统产品 万能和连锁产品 连锁基金产品 的投资产品 54 55 53 53 50 61% 39 46 45 47 47 50 1980 87 89 91 93 95 97 人口老年化增加了对投资产品的需求 客户对保险产品加深了解，要求保险公司提供灵活明了的产品 销售人员和新的销售渠道要求保险公司提供明了的产品 与美国市场不同，高银行利息没有给保险公司增加压力，因为保险公司将很大比例的保费投资于股票市场 股市大幅上涨 政府降低养老福利，同时鼓励个人养老储蓄 养老保险回报免交个人所得税 除保险公司外，银行和其他金融公司也开始办理免税养老储蓄业务，形成对保险公司的压力 政府进一步减少养老福利，并将一些养老服务转给私营企业 由于政府减少福利使客户更注重个人投资和投资性的产品 客户对投资风险和回报加深了解不同客户群追求不同风险和回报的产品 非连锁寿险 连锁寿险 1987年至1997年连锁寿险业务增加了11% 英国基金连锁产品发展的最主要因素是股市大涨和个人所得税的优惠 * 与英国相同，经济和社会因素促进了美国基金连锁产品的高速发展 美国寿险保费组合变化和主要驱动因素 百分比 传统寿险 万能产品 基金连锁产品 灵活性和投资性产品 82% 18 3 30 12 55 53 13 26 8 54 13 24 9 37 15 23 25 1980 84 88 92 96 除其一般的基金回报需交个人所得税 人口老年化同时也增加了对投资产品的需求 高银行利息迫使保险公司改变战略提供万能寿险业务 保险公司追求股东价值，减少固定利息产品和资本准备金 客户对保险产品了解增加了，要求更灵活明了的产品 银行利息降低，但股市大涨，形成对保险业巨大压力 基金和其他投资方式快速发展与保险业直接竞争 保险客对投资回报要求大大增长，同时要求能分散风险投资到不同的基金 商品变得更个人化，单一产品无法满足客户需求 由于大公司大量裁员，年青人注重财富长期的累积。对短期风险接受程度增大 客户对投资风险和回报加深了解。不同客户群追求不同风险和回报的产品 终身寿险 定期寿险 万能寿险 连锁寿险 传统产品（终身寿险）保费从1980年82