第九章短期筹资管理.pptVIP

本章主要内容 第一节 短期筹资政策 第二节 自然性筹资 第三节 短期借款筹资 第四节 短期融资券 第一节 短期筹资政策 一、短期筹资的概念与特征 二、短期筹资的分类 三、短期筹资政策的类型 四、短期筹资政策与短期资产政策 一、短期筹资的概念与特征 1、短期筹资的概念 指筹集在一年内或者超过一年的一个营业周期内到期的资金。 2、短期筹资的特征 筹资速度快 筹资弹性好 筹资成本低 筹资风险大 二、短期筹资的分类 三、短期筹资政策的类型 1、配合型筹资政策 特点： 尽可能贯彻筹资的匹配原则，即长期投资由长期资金支持，短期投资由短期资金支持 公式： 长期资产+长期性流动资产=权益+长期债务+自发性流动负债 临时性流动资产=短期金融负债 要求： 要求企业的短期金融负债筹资计划严密，实现现金流动与预期安排相一致。 2、激进型筹资政策 特点： 短期金融负债不但融通临时性流动资产的资金需要，还解决部分长期性资产的资金需要。 公式： 临时性短期资产+部分永久性短期资产=临时性短期负债 永久性短期资产+固定资产=自发性短期负债+长期负债+权益资本+靠临时性短期负债筹得的部分 优缺点： 优点：企业的资金成本较低 缺点：使企业面临筹资困难和到期不能还本付息的财务风险；加大企业债务利率风险； 3、稳健型筹资政策 特点： 临时性短期负债只满足部分临时性短期资产的需要，其他短期资产和长期资产，用自发性短期负债、长期负债和权益资本筹集满足。 公式： 部分临时性短期资产=临时性短期负债 永久性短期资产+固定资产+靠临时性短期负债未筹足的临时性短期资产=自发行短期负债+长期负债+权益资本 优缺点： 优点：企业无法偿还到期债务的风险较低，蒙受短期利率变动损失的风险也较低； 缺点：资金成本较高，降低了企业的收益。 【例题】资金筹集的问题 某企业在生产经营的淡季，需占用300万元的流动资产和500万元的固定资产；在生产经营的高峰期，会额外增加200万元的季节性存货需求；假设该企业没有自发性流动负债，按照配合型融资政策，营业应如何解决资金问题。 四、短期筹资政策与短期资产政策 第二节 自然性融资 一、商业信用 二、应付费用 一、商业信用 1、商业信用的概念 商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是企业之间的一种直接借贷关系。 2、商业信用的形式 应付账款 应付票据 预收货款 应付账款筹资 1、应付账款筹资的实质 是一种典型的商业信用形式。买卖双方发生商品交易，买方收到商品后不立即付款，而是延迟一定时期后再付款。 对于卖方来说，可利用这种方式促销；对于买方来说，延期付款等于向卖方借用资金购进商品，以满足短期资金需要。 买卖双方的关系完全由买方的信用来维持。 2、应付账款的信用条件 信用期限：允许买方付款的最长期限 现金折扣：卖方为了鼓励买方提前还款，而给予买方价格上的优惠。 折扣期限： 卖方允许买方享受现金折扣的期限。 3、应付账款的资金成本 4、延期付款的风险 信用损失 利息罚金 停止送货 法律追索 5、判断标准 应付票据筹资 1、应付票据的含义 是企业进行延期付款交易时开具的反映债权债务的票据。 2、应付票据的种类 带息应付票据：利率一般低于银行借款 不带息应付票据： 商业承兑汇票： 银行承兑汇票： 3、应付票据的时间： 一般为1——6月，最长不超过9个月 预收账款筹资 1、预收账款的含义 卖方企业在交付货物之前向买方预先收取部分或全部货款的信用形式。 2、适用范围 生产周期长，资金需要量大的货物销售 3、商业信用的控制 信息系统的建立 应付账款余额控制 应付账款周转率=采购成本/同期应付账款平均余额 道德控制 4、商业信用筹资的优缺点： 优点：使用方便 成本低 限制少 缺点：时间较短 二、应付费用筹资 1、应付费用的含义 企业在生产经营过程中发生的应付而未付的费用,例如应付职工薪酬、应付利息、应交税金。 2、特点： 受益在先，支付在后；资金成本为零；筹资额大小与企业经营规模、涉足行业有关； 3、应付费用筹资额的估算 应付费用筹资额=平均每日发生额×经常占用天数 应付费用筹资额=平均每日发生额×平均占用天数 第三节 短期借款筹资 一、短期借款筹资的种类 二、短期借款筹资应考虑的因素 三、短期借款筹资的程序 四、短期借款筹资的优缺点 一、短期借款筹资的种类 二、短期借款筹资应考虑的因素 1、短期银行借款的成本 2、贷款银行的选择 银行对待风险的态度 银行所能提供的咨询服务 银行对待客户的忠诚程度 银行贷款的专业化程度 其他 三、短期借款筹资的程序 四、短期借款筹资的优缺点 优点：