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信息不对称的会计信息披露问题论文 　　 　　［关键词］信息不对称；会计信息；披露；代理理论 　　 　　财务会计在现实世界中经常碰到一种基本矛盾，即作为一种信息系统的财务会计不可能既协调股东与管理当局之间的关系，又保证满足投资者的信息需求，其根源在于市场经济中广泛存在信息不对称的现象。正是由于存在这一矛盾，在所有权和管理权相分离委托代理制公司中，会计信息披露成为重要的研究问题。 　　 　　1代理理论下的矛盾冲突 　　 　　1.1代理理论下会计政策选择的影响 　　 　　早期将有效市场理论应用在财务会计领域的文章认为，会计人员应着重披露有利于投资者决策的信息。披露的方式和所运用的具体会计政策并不重要，因为市场完全可以消化，并从中得到有关现金流量状况的信息。而会计职业界，还有准则制定者已接受决策有用观，大量实证也证实了市场会对会计信息做出反应。然而，管理人员常常会干预准则的制定过程，这一点是有效证券市场理论没有考虑到的，因为根据有效市场理论，公司证券的市场价值应独立于公司的会计政策，除非会计政策影响了现金流量。会计政策在不影响资本成本的情况下，管理人员也会关心它的原因在于会计政策的变动会影响管理者已经签订的合同中的某些条款，进而影响他们的期望效用和公司的利益。对此，会计政策会影响管理人员和公司利益的根本原因在于信息不对称。 　　 　　1.2管理人员的信息优势 　　 　　管理人员有多种多样的信息优势，可能在合同签订前就有了关于回报的信息，在所有者知道这个信息之前，管理人员就可以消极地意图签订合同，获得高额报酬。管理人员也可能在签订合同之后和做出策略选择前，获得关于回报的信息。如果回报没有达到预期，管理人员可能会辞职。管理人员还有可能在做出策略选择之后获得关于回报的信息。比如，在向所有者报告之前，管理者已经知道了回报情况，如果所有者不能观察到未经管理的净收益，管理人员为实现薪酬最大化，可能会操纵利润。管理人员可以影响会计系统，可能会为了自己的利益歪曲报告净收益，因为所有者可以得到的是管理者报告的净收益。 　　 　　1.3信息披露中的道德风险 　　 　　在所有者和管理者之间，管理者知道自己代表所有者经营公司时所付出的努力程度，但通常所有者是不能观察的。基于此，管理者可能会偷懒，因此在所有者和管理者之间就存在道德风险问题。管理人员经营带来的现金流量可以看作是其回报，很多现金流量年内就可以实现，比如成本控制活动立马就可以节省现金，成功的广告营销也会增加本期的销售量，而其他一些活动，比如研发可能不能立即带来回报，因为它产生收益需要时间，另外，本期活动可能带来负债，例如，消耗自然资源一段时间后才知道应该承担的环境责任。实际上，只有在本期的薪酬合同到期后才知道管理人员活动带来的总回报。正是这个总回报才是所有者考虑的利益，理性的所有者希望他的预期收益扣除管理薪酬后能够最大化。为了控制道德风险，所有者可以给予管理者一定的利润分享权，利润分享权会激励管理者努力工作，这也意味着管理者在决定如何计量净收益上附上个人利益。公司也会试图以最有效的方式激发管理人员努力工作。 　　 　　1.4雇用合同和借款合同的利益选择 　　 　　在公司披露的信息中，报告利润是必要的指标，依赖于此的雇用合同是以净收益的高低来确定管理人员的奖金。报告净收益在合同中的作用与对投资者的作用不同，净收益在合同中的作用决定了管理人员的报酬，既监督又激励管理人员的业绩。为达到这一目的，净收益需要对管理人员的努力程度非常敏感，并且能够精确地预计对应于管理人员努力程度的报酬。另外，借款合同是以限制性条款的形式来达到保护债权人的目的，比如限制公司的利息保障倍数不能低于某一水平，或者当营运资本低于某一水平时不得发放股利。当管理人员和债权人签订借款合同时，会计政策也会影响管理人员和公司的利益，典型的借款合同都含有限制股利发放的条款，这些条款都给予某些财务比率，如利息率的覆盖率。由于违反合同对公司来说代价很大，在会计政策改变会影响债务违约的概率时，管理者和公司的利益都会受到影响，特别是当管理者也参与利润分享时。 　　 　　2信息披露具有选择性的原因 　　 　　2.1管理者自身利益的矛盾 　　 　　投资者为评估投资的预期价值和风险，需要对财务报表信息的相关性和可靠性进行有效权衡，但管理人员可能不愿意全部披露投资者想要的信息。首先，管理人员可能更乐于过滤掉资产负债表上的某些负债，这样做使和借款人签订合同筹集资本变得更加容易。其次，管理人员也不愿意披露使用的会计政策，以便在必要的时候通过操纵会计项目或会计政策来改变净利润。最后，管理人员也担心披露太多的信息会有利于竞争对手。这些只是管理人员可能采取的一些行动，即通过歪曲或操纵财务报表向外界呈现公司最好的状态，以达到有效契约或机会主义的目