新世纪评级-2019年上半年人身险行业信用观察.pdfVIP

行业研究报告 2019 年上半年人身险行业信用观察 金融机构评级部 王隽颖 袁浩然 2019 年上半年，随着年金险业务逐步调整到位，寿险业务保费收入有所增 长，健康险业务保持较快增速，人身险业务原保险保费收入总体实现增长。另一 方面，由于万能险新增缴费增速较快，原保险保费收入占规模保费的比重有所下 降。2019 年上半年，寿险业务赔付支出呈下降趋势，显示人身险行业的存量业 务结构有所改善。资产配置方面，2019 上半年，保险行业在存款、债券和股票 及投资基金的配置比重均有上升，其他类资产配置比重下降，全行业资金运用收 益有所改善。 盈利方面，2019 年上半年，得益于保费收入的增长，资金运用收益改善、 寿险业务赔付支出减少等，人身险行业的盈利情况有所改善。但公司间盈利分化 较大，总体来看，资产驱动型公司短期内盈利能力承压。从中长期来看，随着人 身险行业产品设计及业务结构的优化，公司负债结构逐步改善，负债成本将有所 下降，利好其业务的稳定发展及盈利。 债券发行方面，2019 年上半年，3 家人身险公司共发行4 只债券，合计发行 规模 396.50 亿元，行业债券发行情况大为改善。发债主体