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投资管理习题 1.某企业现有资金100000元，可用于以下投资方案： 方案一：购入国库券(五年期，年利率14％，不计复利，到期一次支付本息)； 方案二：购买新设备(使用期五年，预计残值收入为设备总额的10％，按直线法计提折旧，设备交付使用后每年可以实现12000元的息税前利润)； 已知：该企业的资金成本率为10％，适用所得税税率25％。 要求： (1)计算投资方案一的净现值； (2)计算投资方案二的各年的净现金流量及净现值； (3)运用净现值法对上述投资方案进行选择。 答案 (1)投资方案一的净现值计算 购买国库券于到期日所获的本利和为： 100000×(1+14％×5)=170000(元) 按10％折算的现值为=170000×0.621=105570(元) 该方案的净现值=105570-100000=5570(元) （注：国债利息收入免税） (2)计算投资方案二的各年的净现金流量及净现值； ①计算各年的现金流量 初始投资现金流量(第1年年初)=-100000(元) 设备年折旧额=100000×(1-10％)／5=18000(元) 净利润=税前利润×（1-所得税税率）=12000×(1-25％)=9000(元) 经营现金流量(第1-5年)=18000+9000=27000(元) 终结点现金流量(第5年年末)=100000×10％=10000(元) ②该投资方案的净现值=27000×