焦炭场将逐步回归理性.PDFVIP

东海期货研究所 焦炭市场将逐步回归理性 一、策略概述 截止2016 年 11 月7 日，焦炭期货大幅上涨，主力合约期价临近2000 元关口，较去年年底上涨 300% 。我们认为，在大幅上涨后，焦炭期货、现货价格将逐步回归理性，而随着钢厂的逐步减产，焦 炭期价有调整的可能。 二、投资逻辑： 1、供应端：焦炭产量增长 根据国家统计数据，1—8 月全国生铁累计产量为46916 万吨，同比减少0.8%；8 月全国生铁产量 为6019 万吨，同比增加3.6%，环比增加4.1% 。根据模型推算，1—8 月全国焦炭消费量约为2.76 亿 吨，同比下降0.7% ；1—8 月焦炭产量为29238 万吨，同比下降2.7%，8 月焦炭产量为3913 万吨，同 比增长5%。9 月份焦炭产量为3928 万吨，同比增6.97%，在高价的刺激下，我们看到焦炭的产量出 现增长。 随着8 月中旬西北地区环保检查结束，焦化厂的生产恢复正常。与此同时，在利润驱使下，焦化 厂开工率大幅上升，到9 月底焦炭/生铁产量比逐步恢复到近两年的平均水平状态，并有继续上升的趋 势，国内大部分地区钢厂焦炭库