上交所期权测试培训课件.pptx

上交所期权测试专题培训;期权测试培训之意义;期权专岗客户发展步骤; 一级期权测试通关秘笈;5;6;7;8;9;10;11;12;13; 二级期权测试通关秘笈;15;16;17;18;19;20;21;22;23;24;25;26; 三级期权测试通关秘笈;28;29;30;31;32;33;34;35;36;37;38;39;40;41;42;43;44;45;46;47;48;49;50;51;52;53;23.Q：什么是跨式策略，如何构建？ A：跨式策略是利用两个期权构造出在股价大涨大跌时可以获利，并且损失有限、收益无限的策略。 构建方法是买入一份认购期权，同时买入一份具有相同到期日、行权价的认沽期权。;25.Q：什么是勒式（宽跨式）策略，如何构建？ A：勒式策略是对跨式策略的简单修正，成本比跨式更低（因为买入均为非实值期权），投资者能够获利的前提是未来证券价格具有较大的涨跌幅。 构建方法是买入一份认沽期权（通常是虚值），同时买入一份具有相同到期日的认购期权（通常是虚值）。; ;27.Q：什么是领口策略，如何构建？ A：领口策略是一种风险水平和保险成本均较低的期权组合策略。当投资者长期看好股票，又担心市场波动抹平浮盈，希望以较低成本获得稳定收益时采用。 构建方法是买入股票，买入平值（或虚值）认沽期权，再卖出虚值认购期权。 买入股票 股票上涨获利 买入平值（虚值）认沽期权 股票大跌获利 卖出虚值认购期权 股票不大涨获利 ①+②=保险策略 ①+③=备兑开仓 ① +②+③=领口策略 ;28.Q：如何计算领口策略的成本、到期日损益、盈亏平衡点？ A：构建成本：购买股票价格+认沽期权权利金-认购期权权利金 到期日最大损失：（购买股票的价格-认沽期权行权价）+ （认沽期权权利金-认购期权权利金） 到期日最大收益：（认购期权行权价-购买股票的价格）+ （认购期权权利金-认沽期权权利金） 盈亏平衡点(X3)：购买股票成本+认沽期权权利金-认购期权权利金 ; ;29.Q：什么是蝶式策略，如何构建？ A：蝶式策略是利用四份期权构成的，当股价波动较小时可获利，且收益和损失都有限，是盘整行情下采用的策略，当投资者认为股价不会有较大波动时可使用此策略。 构建方法是买入一份行权价较低（K1）的认购期权和一份行权价较高（K3）的认购期权，卖出两份行权价为K2的认购期权，其中K1K2K3，且K2=(K1+K3)/2。 ;30.Q：如何计算蝶式策略的成本、到期日损益、盈亏平衡点？ A：构建成本：行权价K1权利金+行权价K3权利金-2×行权价K2权利金 到期日最大损失：构建成本 到期日最大收益：K2-K1-构建成本（最大收益在到期日股价=K2实现，此时只有行权价为K1的买入认购期权行权） 向上盈亏平衡点：2K2-K1-构建成本，到期日股价K位于K2、K3间，满足K-K1-2(K-K2)-构建成本≥0，即K≤ 2K2-K1-构建成本 向下盈亏平衡点：K1+构建成本，到期日股价K位于K1、K3间，满足即K-K1-构建成本≥0，即K≥K1+构建成本; ;细节可以忘记 理念常留心中 ·三大法宝： 1. 基本策略损益图（画图） 2.损益图叠加方法（叠图） 3.公式推导思路（推导） ;大 家 辛 苦 了