第6章投资基金管理.pptVIP

第五章 投资基金管理 本章内容: 1、投资基金的概念及其分类； 重点：比较公司型/契约型;开放型/封闭型投资基金区别；指数基金，对冲基金 2、投资基金的运作； 3、投资基金的管理决策 4、我国投资基金的发展（补充） 第一节 投资基金的概念及分类 一、概念： （一）定义与特点： 是一种由众多不确定投资者将不同的出资份额汇集起来，交由专业投资机构操作，投资者按出资比例分享投资收益与风险的投资工具。 特点： --金融信托（本质） --集合投资制度 --专家管理 --风险收益共担 --证券化的受益凭证 --组合投资，分散风险 （二）相关概念辨析（思考） 1、证券投资基金与各种基金（养老基金、保险基金）、产业投资基金、风险投资基金； 2、投资基金与信托、股票、债券的区别。 产业投资基金: 通过发行基金受益券募集资金，交由专业人士组成的投资管理机构操作，基金资产分散投资于不同的实业项目，投资收益按资分成的投融资方式。 （１）集合投资，专家管理，分散风险，运作规范。（２）一般定位于高新技术产业，基础产业。（３）以实业投资为主。 风险投资基金 通过一定的机构和一定的方式向各类机构和个人筹集风险资本，再将所筹资本投入具有高度不确定性的中小型高新技术企业或项目，并以一定的方式参与所投资风险企业或项目的管理，期望通过实现项目的高成长性并最终通过出售股权获得高额中长期收益的一种投资体系。 投资基金与信托 相同之处： --代理他人运用资金； --当事人：委托者、受托者、受益者； --闲散资金集中化、长期化运用。 不同之处： --投资基金只是信托中的金融信托； --投资基金只能融通资金不能融通财物； --投资基金还有一个当事人：托管人 证券投资基金与债券与股票比较 联系：有价证券，投资工具和对象。 区别： --发行主体： --财产关系及持有者权利： --风险: --收益： --投资回收： --存续期： （三）组织结构及关系 各主体间关系 基金投资人（受益人、委托人） 买卖关系 信托关系 分工协作 基金承销人 基金管理人 基金托管人 （代理人） （受托人） 相互监督 （受托人） 代理关系 说明 基金投资人： 基金管理公司： 基金托管公司： 基金承销公司： 特点：委托人与受益人统一为基金持有人，受托人分离为基金托管人与管理人。 二、投资基金分类 （一）按组织形式分 公司型投资基金(Corporate Fund)： 契约型投资基金(Contract Fund) ： 比较： ---法律依据； ---法人资格； ---投资者地位； ---融资渠道； ---经营财产依据：契约/公司章程； ---经营期限 英国契约型单位信托基金治理结构 1868第一家投资信托基金“海外殖民地政府信托投资”产生 美国公司型投资基金治理结构 （二）按交易方式分 封闭型基金： 开放型基金： 比较： ---基金规模可变性； ---买卖方式； ---价格形成方式； ---基金投资策略：可长期投资/保持流动性以应付赎回。 01年以来开放式基金发行及平均首发规模 年份(月份) 基金发行总额(亿元) 平均首发规 模(亿元) 2001年 117.26 39.09 2002年 447.95 32 2003年 78.45 17.4 2004年1月 109.3 54.65 2004年2月 60.23 60.23 2004年3月 593.05