综合财务分析和公司价值评估课件.ppt

例如：某公司是一家国有大型普通机械制造企业，2007年总资产报酬率为6.81%,该总资产报酬率已超过平均(4.0%)水平，便可以得到平均档基础分；若它处于良好档(7.3%)和平均档(4.0%)之间，则需要调整。本档标准系数0.6，上档标准系数0.80 本档基础分=指标权数×本档标准系数 =14×0.6=8.4(分) 本档调整分= = =2.38(分) 总资产报酬率指标得分=8.4+2.38=10.78(分) （2）基本指标总分的计算 分类指标得分=∑类内各项基本指标得分 基本指标总分=∑各类基本指标得分 中国石油公司单项基本指标得分的计算结果如表8-10第三列所示，分类指标得分和基本指标总分如第四列所示 2.财务绩效修正指标修正系数计算 对基本指标得分的修正是按指标类别得分进行的，需要计算分类综合修正系数。分类综合修正系数，由单项指标修正系数加权平均求得，而单项指标修正系数由基本指标评价分数和修正指标实际值组成。 (1)单项指标修正系数的计算  单项指标修正系数=1.0+(本档标准系数+功效系数×0.2-该类基本指标分析系数) 单项指标修正系数控制修正幅度为0.7～1.3 下面以盈余现金保障倍数为例说明单项指标修正系数的计算： ①标准系数的确定 已知中国石油公司盈余现金保障倍数为1.25，查阅表8-8，该指标的实际值介于良好3.5和平均1.0之间，其标准系数应为0.60。 ②功效系数的计算 功效系数= 盈余现金保障倍数指标的功效系数= ③分类基本指标分析系数的计算 某类基本指标分析系数= 根据表8-10可知中国石油公司盈利能力类基本指标得分为34，其权数为34。则: 盈利能力类基本指标分析系数=34÷34=1.00 根据以上结果，可以计算出盈余现金保障倍数指标的修正系数为: 盈余现金保障倍数指标的修正系数=1.0 + (0.6 + O.10×O.2-1.00)=0.62 （2）分类综合修正系数的计算 分类综合修正系数=∑类内单项指标的加权修正系数 其中，单项指标加权修正系数的计算公式是: 单项指标加权修正系数=单项指标修正系数×该项指标在本类指标中的权数 例如，成本费用利润率指标属于盈利能力指标，其权数为8，盈利能力类指标总权数为34。 成本费用利润率指标加权修正系数=1.989×(8÷34)=0.23 盈利能力类的修正指标有4项，已计算出成本费用利润率指标的加权 修正系数为0.23，销售（营业）利润率指标的单项指标修正系数为0.318， 根据单项修正系数控制修正幅度为O.7～1.3，O.318远远小于0.70，可以 不予考虑，同样，盈余现金保障倍数指标的单项指标修正系数为0.62,小 于0.70，可以不予考虑。资本收益率指标的加权修正系数为0.2 盈利能力类修正系数=0.23 +0.25=0.48 3.修正后得分的计算 修正后总分=∑(分类综合修正系数×分类基本指标得分) 中国石油公司各类基本指标得分和分类综合修正系数如表8-11所示，通过该表可计算出修正后定量指标的总分 表8-11 中国石油公司修正后得分的计算 项　目 类别修正系数 基本指标得分 修正后得分 盈利能力状况 0.67 31.42 21.05 资产质量状况 1.21 21.70 26.26 债务风险状况 0.60 22.00 13.20 经营增长状况 0.56 11.68 6.54 修正后定量指标总分 67.05 4.管理绩效定性指标的计分方法 （1）管理绩效定性指标的内容 管理绩效定性评价指标的计分一般通过专家评议打分形式完成，聘请的专家应不少于7名；评议专家应当在充分了解公司管理绩效状况的基础上，对照评价参考标准，采取综合分析判断法，对公司管理绩效指标做出分析评议，评判各项指标所处的水平档次，并直接给出评价分数。表8-12是一名评议专家给出的各项管理绩效定性评价指标的等级。 表8-12 管理绩效定性评价指标等级表 评议指标 权数 等级（参数） 优(1) 良(0.8) 中(0.6) 低(0.4) 差(0.2) 1.战略管理 18 √