资源禀赋决定中国清洁供暖“宜煤则煤”.pptxVIP

要点总结中美纬度相近，供暖区域接近。美国本土主体纬度在北纬25-49度之间，中国纬度在北纬3-53度之间。能源结构美国以油气为主，中国以煤炭为主。2018年，中国煤炭、石油、天然气生产分别占一次能源的71?、7?、5?；美 国煤炭、石油、天然气生产占比为13 、37?、31 。能源消费中国总量较高，美国人均领先。供暖消费情况对比：中国燃煤供暖面积占总量83 ，美国家庭能源消费中天然气、电力分别占43?、42?。中国：分散燃煤供暖是冬季空气污染的原因之一，清洁化是当前供暖的重要任务；国家提出“宜煤则煤”政策，无烟煤、兰炭、清洁型煤等是清洁供暖的重要燃料。美国：清洁供暖主要依靠天然气和电力，电力中天然气发电是第一大来源。天然气价格自页岩气革命以来长期处于低位，其 消费和库存呈现明显季节性，消费高点出现在1月前后、库存高点出现在11月前后。天然气价格受供需、气候、极端天气以 及突发事件等因素影响，冬季价格往往是全年高点。投资机会：在“宜煤则煤”政策下，清洁供暖用无烟块煤、陕北富油低阶煤需求旺盛，蒙东褐煤是东北用煤的主要来源。建 议关注拥有无烟煤产能的兰花科创、阳泉煤业和蒙东地区的露天煤业，推荐陕西煤业、中国神华。风险提示：政府继续大力推进煤改电和煤改气，清洁煤推广不及预期；一些地区严格限制煤炭消费总量，集中供暖可能会受 限；新增供暖面积不及预期或居民可支配收入增速放缓，取暖用煤需求不及预