“美元荒”的原因和机制.docxVIP

请务必阅读正文后的重要声明部分 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 图解美国货币市场上的美元流转 1 美元流转图谱 1 联邦基金市场 2 回购市场 3 正/逆回购操作 4 货币市场利率体系 5 联储利率调控框架面临再调整：准备金从稀缺到极度充足再到适度充足 6 稀缺准备金供给下的“走廊”调控模式 6 充足准备金供给下的“地板系统”调控模式 7 如何理解美国货币市场出现的“美元荒” 8 为什么会出现“美元荒” 8 美联储将会如何应对 9 请务必阅读正文后的重要声明部分 请务必阅读正文后的重要声明部分 图 目 录 图 1：货币市场美元流转图 2 图 2：联邦基金市场主要参与机构及资金流动 3 图 3：联邦基金市场利率和成交量 3 图 4：回购市场主要参与机构和资金流动 3 图 5：三方回购与双边回购成交量 3 图 6：回购市场形成的主要融资利率走势 4 图 7：一般三方回购和一般担保回购成交量 4 图 8：联储正/逆回购主要参与机构和资金流动 5 图 9：联储正回购规模大幅增加 5 图 10：货币市场利率体系 6 图 11：金融危机前美联储利率调控模式 7 图 12：“走廊”对利率的调控作用有限（2003M1 至 2006M12） 7 图 13：超额存款准备金规模 7 图 14