复盘日本百年书写工具制造商百乐.docxVIP

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（200 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（200 目 录 一、百乐（pilot）——顶尖书写工具制造商的百年历程 5 目 录 （一）发展历程：以笔类为核心全球布局，铸就日本文具龙头 5 1、1918 年-1939 年：制笔的先行者，起步开拓期 5 2、1940 年-1999 年：乘行业东风，迅速发展期 5 3、2000 年至今：行业红利消退，稳定成熟期 7 （二）百乐核心优势： 研发为本注重产品革新，渠道为先拓展海外市场 9 1、以研发创新为导向，持续优化产品功能 9 2、重视渠道建设，拓展海外市场 10 3、品牌形象深入人心，高附加值产品溢价明显 11 二、中日文具市场发展对比 11 （一）日本市场： 进入稳定发展阶段，书写行业集中度持续提升 12 （二）中国市场： 三引擎助力文具行业发展，龙头企业有望进一步扩张 13 1、消费能力、消费人群、教育投入三引擎助力文具行业发展 13 2、对标日本，我国书写工具行业集中度和人均消费有较大提升空间 14 三、百乐、晨光文具业绩对比：晨光文具增长强劲，费用管控能力强 15 四、风险提示 17 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（200 图表目录 图表 1 百乐早期海外市场分