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尽职调查揭露并购重大问题 澳大利亚联邦银行（Commonwealth Bank of Austral ia,简 称澳联银行）在进入中国银行市场时，差点犯了一个大错。澳联银 行受到诱惑，打算购买一家四大国有银行，或一家全国性股份制银 行的股份。对这两类银行，澳联银行都知之甚少。但是，在经过非 常审慎的尽职调查（due di 1 igence,指并购交易完成之前对收购 目标、公司供应商或其他潜在业务伙伴的财务状况和经营状况，所 作的详细调查）之后，澳联银行发现，选择另外一条路可能会使风 险降低，可以对并购对象施加更强的影响，并产生更多的利润。澳 联银行最终顶住了所谓大银行的诱惑，转而把目标放到收购那些规 模较小、相对便宜的城市商业银行。 对澳联银行这样的企业来说，清楚地了解一次并购行动什么 时候行之有效、什么时候必须退而避之，意味着动辄数以十亿计的 盈亏。最优秀的收购者会对那些看上去极具诱惑力的机会投以冷 静.现实的思考，根据已经证实的信息而非未曾证实的假设，来做 出决策。他们会进行非常严格的尽职调查流程，包括背景核实和调 研，强迫自己将“买进”的假设与真实情况，对比进行研究。 然而，不是所有的公司都像澳联银行这么理智。事实上，很 少有尽职调查流程最终导致公司高管枪毙某个交易——即便是有致 命问题的交易。贝恩咨询公司最近对250名负责并购事务的高级经 理人进行了一项调查。在这项调查中