公司期权交易的基本知识.ppt

表5- 7 影响价格的主要因素及影响方向 S K T σ r D c p + - - + + + + + + - - + 第四节 期权理论与证券估价 一、期权理论在筹资中的应用 二、权证 三、可转换债券 一、期权理论在筹资中的应用 表5- 8 含有期权的主要证券 含期权证券 买权 卖权 期权持有者 期权出售者 期权持有者 期权出售者 优先认购权 备兑协议 认购权证 认售权证 可转换债券 可售回债券（股票） 可赎回债券 股东 投资者 投资者 公司 公司 公司 公司 投资者 发行者 投资者 投资者 承销商 公司 发行者 含有期权特征的证券价值高于纯证券价值（不含期权）的部分即为期权价值。 ● 优先认购权（pre-emptive rights） 公司在发行新股时，给现有股东优先认购的权利。这种认购权使现有股东在一定时期内以低于市场价格购买新股。 作用：保护现有股东对公司的所有权和控制权。 公司现有股东可以在规定的时间按优惠价格购买公司新股，也可在市场上出售优先认购权。 ● 备兑协议(standby agreements) 承销商与发行者之间关于股票承销的一种协议。