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中央党校在职研究生远程教学 《现代企业管理研究》 第四讲 企业财务管理;;本讲主要内容;一、财务管理在企业管理中的地位和角色;;获利、成长与控制;;财务副总 ;;;;资产负债表反映的财务管理内容;利润表反映的财务管理内容;现金流量表反映的财务管理内容;（一）财务决策管理;1、筹资决策管理;筹资方式分析;有关资料表明，1970年—1985年，美国、英国、德国等留存收益融资百分比依次是66.9%、72%和55.2%，负债融资百分比分别为41.2%、25%和24%，股权融资百分比分别为0.8%、4.9%和2.1%。从1984年起，美国大部分公司基本上停止股票融资，并通过发行债券回购股份。到1994年，对美国的非金融公司来说，股票市场已成为其负融资来源。原因：1、每股收益摊薄及稀释效应；2、融资成本高；3、减少了财务杠杆收益；4、信号传递及不对称信息。 ;外部融资比重高达80%以上，内源融资的比重不到20%。;我国的实际情况是股权融资偏好。原因是多方面的。 1、资产负债率确实比较高。 2、股权结构不合理，同股不同价，非流通股股东控制的董事会和股东大会可以获得更多利益，一方面股权融资，一方面大比例的现金分红。这样很快就收回了投资。 3、股权融资成本软化，成本低，风险小。 4、政策导向作用。 ;筹资和资金成本;杠杆原理;息税前利润变动率相当于产销量变动率的倍数。 DOL=△EBIT/EBIT