万科集团财务分析概况.ppt

万科企业股份有限公司;公司简介 财务分析 存在的主要问题及改进建议 ;公司简介;1984年 万科企业股份有限公司成立 1988年 政府批准股份化改组方案，原公司的1300万元资产国家 占60%，职员占40%，公开募集社会股金2800万元 1989年 招股顺利完成，第一届股东例会召开，成立了由王石等11人组成的第一届董事会。 1991年 万科A股在深圳证券交易所挂牌交易 1992年 正式确定大众住宅开发为核心业务 2000年 华润公司成为万科第一大股东 2001年 公司将直接及间接持有的万佳百货股份有限公司72%的股份转让予中国华润总公司及其附属公司，成为专一的房地产公司。 2005年 中国房地产百强企业综合实力TOP10 评选第一 2006年 成为第一家进入全国纳税百强榜的地产企业 ; 证券代码：000002 证券简称：G万科A 公司名称：万科企业股份有限公司 公司为专业化房地产公司，主要产品为商品住宅;法人代表：王石;公司实际控制人——中国华润总公司;;公司董事、监事、高管;行业前景;;公司07年业绩回顾;07年财务分析;盈利能力分析;;□ 2007年毛利率为40.79%，近三年来保持稳定上升，且远远超过行业平均水平，说明万科的技术含量越来越高，质量越来越好，获利能力和市场竞争力都逐年提高。 □ 销售净利率与06年相比上升2.9个百分比，这显示企业在扩大销售的同时，改进了经营管理，合理地控制了期间费用，提高了盈利水平。; □ 2007年基本每股收益0.73元，5年复合增长率达到75.5%；在股东数增加的前提下，每股收益增加势必其净利润有很大提高，这充分说明万科07年的盈利能力很强，公司具有较好的经营和财务状况. □ 2007年净资产收益率为16.5%，是同行平均水平的2.68倍，近3年平均净资产收益率达到15.77%，说明企业权益资本获得收益的能力强，运营效益好，对企业投资者保证程度高。;□ 2007年资产净利润率以及总资产报酬率也是不断上升，其 中资产净利润率呈直线上升，反映了企业资产综合利用的效率很高，说明企业在增加收入和节约资产使用等方面取得了较好的效果；不仅如此，企业利用全部经济资源的盈利能力也在不断的提高，??产管理的效益较好，企业的财务管理水平较高，企业整体资产的投资报酬也很高。;;2007年主要房地产行业公司基本情况一览表;企业;与行业平均水平相比，万科的各盈利指标排名均比较靠前，总体盈利能力处于行业领先水平，公司有较好的经营和财务状况 企业的毛利率、销售净利润率、净资产收益率和每股收益等指标在07年都有很好表现，这也充分说明了企业的盈利能力很强，将有广阔的前景 公司具有良好的持续发展能力，但现处在金融危机时刻，也要高度警惕由于过高房价带来的泡沫危机。 ;偿债能力分析;;□ 2007年的速动比率为0.59,高于沪深7家房地产上市企业的均值0.57，但远低于1。这是因为有大量的存货，而其中拟开发产品与在建开发产品又占了很大一部分，造成变现能力的降低。同样，与2006年相比，速动比率也是下降的，这是由于流动负债中的预收帐款增加较快造成的。这些都导致了企业短期偿债能力的下降。;□ 现金流动负债比率自2006年开始就为负数，远低于行业平 均。2007年为-0.21,比2006年更低。究其原因有：▲ 宏观原因：2007年政府为解决房地产过热的问题进行了大 力度的宏观调控，出台了一系列的房地产政策，六次上调利率。从紧的信贷政策加大了房地产公司的资金流出 ；▲企业原因：出于未来发展，考虑过多拿地，加大行业扩张，近两年土地成本越来越高，土地款支付压力过大，导致经营性现金流出现问题。现金大量的流出，超过了现金的流入量，这将大大提高了企业的风险,资金链容易断裂.;;□ 万科的资产负债率在逐步上升, 07年达到66.11%，已经突破了行业平均水平，属于高负债单位,存在一定的经营风险.形成相对较高资产负债率的原因主要有两点：1.预收账款大规模增加,致使资产负债率在逐步上升;;□ 从利息保障倍数来看,近年来也是逐步下降,但下降的速度在减小,同时,还是高于同行平均水平,反映了企业获利能力对债务利息偿还具有一定的保障程度. ;;表外因素;;营运能力分析;总资产周转率分析 ;应收帐款周转率分析;存货的组成结构;存货周转率分析;总的来说，万科的资产营运能力是相当的强，资产使用的效率很高，尤其是应收账款周转率越来越快，至于存货，虽说增长缓慢，但对于房地产行业来说，实属不易，应继续保持，做到稳中求快 ;财务综合分析;