公司财务的基本问题.pptVIP

第三章 公司财务的基本问题;一、 财务管理的内涵;企业契约模型;公司;二、财务管理的目标;1、销售收入最大化;有收入，但并不创造价值： 关于经济学家的笑话 财务造假：科龙电器 : 2002年年度报告虚增收入40，330.54万元，虚增利润11，996.31万元 2003年年度报告虚增收入30，483.86万元，虚增利润8，935.06万元 2004年年度报告虚增收入51，270.29万元，虚增利润12，042.05万元 ;2、利润最大化目标;问题1: 含义的多重性;问题2:定义的缺陷;问题3: 盈余管理（财务舞弊）;财务点金术;折旧方法的选择;3、价值最大化目标;帐面价值不等于内在价值;市场价值=内在价值？;内在价值的决定因素;价值最大化目标层次;问题;股票价格最大化作为理财目标的理由;对股票价格最大化的质疑;总结;4、目标的实现 ;经理与股东冲突;股东与债权人冲突;大股东和小股东;危机中公司的资产负债表;自利策略1 : 接受更大风险;自利的股东接受风险很大 且NPV为负的项目;自利策略 2: 投资不足;自利的股东放弃NPV为正的项目;自利策略 3: 转移资产; 三、财务管理的环境 ;1、金融环境 2、经济环境 3、法律环境 4、社会文化环境