供需逆转,牛去熊来.PDFVIP

北方期货研究部 供需逆转，牛去熊来 ——2006 年天胶市场回顾及展望 天胶市场从来就不缺乏激情，2006 年的天胶市场就如同季节更替一般，既让我们体验 到了盛夏的酷热，也让人感受到了冬季的寒冷。供求关系的逆转所带来的价格颠覆直接导致 了上半年与下半年市场所呈现出的冰火两重天的格局，而在经历了4 年牛市的精彩后，市场 已经踏上了另一个熊市的轮回。 一、2006 年天胶市场回顾 2006 年的天胶市场总体呈现出先扬后抑，泾渭分明的走势。上半年受全球工业品价格 普涨的激励以及在IRSG （国际天胶研究小组）关于2006 年全球天胶市场供应缺口将进一步 加大的预期影响下，天胶市场演绎了一波波澜壮阔的上涨行情。一方面当时原油、金属价格 的飙升有效的激发了天胶市场的看涨人气，另一方面IRSG 在一份报告中预计2006 年预期 全球天然橡胶供需缺口高达26 万吨，到2010 年全球天然橡胶供需缺口将达到创纪录的85 万吨。这一预期也为上半年天胶牛市向纵深发展提供了有力的基本面支撑。受此影响，上海 天胶期价在初夏的 6 月创出了历史新高，整体涨幅达到了 64%