信息化经济学及财务知识分析理论.pptVIP

第六章 委托-代理理论（I） 一 博弈论与信息经济学 二 信息经济学的分类 三 委托-代理理论的分析思路和框架 四 对称信息下的最优合同 委托-代理理论 委托人 代理人 提供合同 代理人 接受 不接受 选择行动 努力或不努力 自然 高 低 某些可 观测的 结果 代理人：代理人的行动和自然状态一起决定某些可观测的结果。 委托人：不能观测到代理人行动本身和自然本身，只能观测到结果。 委托人的问题是：设计一个激励合同以诱使代理人从自身利益出发选择对委托人最有利的行动。 签约时信息是对称的 委托-代理理论的分析思路和框架 设计一个激励合同s（x），根据观测到的x对代理人进行奖惩。风险规避或中性。 问题是：s（x）应具备什么特征？ 效用函数：v（ -s（x）） A：表示代理人所有可选择行动的组合；风险规避或中性 a是代理人的一个特定行动； 效用函数：u（s（x）-c(a)) 委托人 代理人 自然 θ外生变量， Θ：是θ的取值范围； X（a, θ）由a, θ决定的一个可观测结果。 （a, θ）由a, θ决定的一个可观测货币收入（产出）。 是θ和a的严格增函数，即工作越努力，边际产出越高，较高的θ代表较有利的自然状态。 委托-代理理论的分析思路和框架 假定θ的分布函数G（θ）、生产技术x（a，θ）和 （a，θ）以及效用函数都是共同知识，就是说，委托人和代理人在有关