公司的增长管理与财务分析.pptVIP

第6章 公司的增长管理;;一、可持续增长; 企业生命周期 初创期 成长期 成熟期 衰退期;可持续增长率;;需负债;;;;二、增长管理;增长过快;;; 可持续增长率 销售增长率（％） 激进财务政策 平衡增长率 现金逆差区域 保守 现金剩余区域 ROA(%);;;实际增长超过可持续增长;如果是长期问题，其策略包括： 发行新股； ???高财务杠杆； 减少股利支付比例； 剥离资产； 提高产品价格； 兼并现金充裕的公司。;发行新股 可解决问题的原理； 但存在问题： 市场不发达，困难； 即使市场发达，小公司也不能使用； 很多的公司也不愿意发行。;;;剥离不良资产 多元化的误区。 剥离的两方面作用： 产生现金； 减少无利可图的销售增长。 对单一产品公司的剥离（拖欠付款的客户和周转慢的库存）。