关于当前宏观经济形势下的行业选择.pptVIP

当前宏观经济形势下的行业选择;行业选择的背景：宏观经济数据的背后;行业选择背景：中国经济开始影响世界;行业选择的背景：中国开始融入世界;三个崭新变化之一：中国开始影响全球油价;三个崭新变化之二：中国在影响全球原材料价格;中国基础原材料进出口状况;三个崭新变化之三：中国制造业开始占领世界;产量居全球第一的部分中国产品;汇率调整不会改变中国产品的竞争力;行业选择的依据：来自对中国经济的判断;交通行业：可进可退;机场、港口和路桥重点公司的估值比较 ;;高速公路发展阶???分析;高速公路行业投资的策略要点;重点公司相对估值;重点公司的股改情况 ;国际高速公路公司估值; 2004年末国际上公路公司平均PE值为18.8倍，EB/EBITDA为14.2倍。国内A股高速公路上市公司04年平均PE值为23.7倍（剔除亏损每股收益低于0.10元公司）。 但由于国内高速公路行业正处于快速成长期，我们重点关注的A股公路公司05年动态市盈率为23倍（剔除因扩建业绩异常的宁沪高速后平均为18倍多），比国际公路公司平均19.4倍的水平高18％（剔除宁沪高速后已略低于国际平均水平）。 从06年动态市盈率看，国内重点上市公司平均为16倍，考虑较高的成长性和A股存在对价补偿预期因素与估值水平最低的香港市场基本接轨，因此我们认为，目前国内A股公路上市公司估值已具备较强的国际竞争力。经过这一段时间的调整后，高