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3.1 基本概念 复利终值公式：F = P（1 + i）n = P（F/P，i，n） 复利现值公式：P = F（1 + i）-n= Ｆ（P/F，i，n） 年金：一定时期内每期等额的系列收付款项 普通年金终值：一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和 计算公式：F＝A ＝A 普通年金现值：一定时期内每期期末等额收付款项的复利现值之和 计算公式：P = A = A 3.1 基本概念 5. 资本成本：企业为筹集和使用资金而付出的代价。从筹资的角度看，是筹资的代价；从投资的角度看，是投资者要求的最低报酬率 3.2 净现值法 1.净现值（NPV）:投资项目投入使用后产生的现金流入量按资本成本或企业期望达到的报酬率折算为现值，与现金流出量的现值（初始投资额）的差额 2.计算公式 3.2 净现值法 决策规则 独立项目：NPV＞0，则项目的回报率＞资本成本，接受； NPV＜0，则项目的回报率＜资本成本，拒绝。 互斥项目：选择净现值为正值中的最大者 4. 优缺点 优点：考虑了资金的时间价值；假设前提现实 缺点：难以理解；不适用于出现现金流问题的公司；不能揭示投资项目实际可能达到的报酬率 3.3 折现回收期法 折现回收期：用折现现金流入回收现金流出所需要的时间 计算 决策标准 独立项目：NPV ＞0且折现回收期低于标准，接受 互斥项目：接受NPV ＞0且折现回收期短的项目 ACCA:财务战略 对外经贸大学 孔宁宁 内容概述 财务战略的性质和范围 投资评估 融资 资本市场 流动资金 兼并与收购 第1章 财务战略的性质和范围 财务管理和财务战略 财务战略与组织目标 财务部门在财务战略中的作用 1.1 财务管理和财务战略 财务管理的涵义和内容 财务管理、财务会计和管理会计 财务战略的涵义和内容 1.1 财务管理和财务战略 财务管理的涵义和内容 涵义：一个组织为达到其财务目标对其财务进行管理（财务经理的活动和职责） 内容：投资管理/融资管理/股利决策/流动资金（营运资本）管理 1.1 财务管理和财务战略 2. 财务管理、财务会计和管理会计 财务会计（对外报告会计）：保持会计记录，提供财务报表，向企业外部利益相关者提供反映企业财务状况和经营成果的信息 管理会计（对内报告会计）：规划、控制经济活动，为企业内部管理层提供有助于其作出正确决策的信息 财务会计、管理会计与财务管理的联系 1.1 财务管理和财务战略 财务战略的涵义和内容 战略：为达到特定目标采取的行动路线 战略决策的特征 财务战略：涉及财务性质的战略决策 内容：公司战略/商业（竞争）战略/经营战略 1.2 财务战略与组织目标 私营公司的财务目标 非财务目标 利益相关者的目标 非盈利性组织的目标 1.2 财务战略与组织目标 私营公司的财务目标 股东财富最大化（企业价值最大化）/利润最大化/代理问题（所有权和经营权分离导致管理层追求自身而非股东利益最大化） 股东财富的衡量：资产负债表衡量法（历史成本法）/在解散的基础上衡量（清算价格法）/市场价值法（未来股利期望值的现值+股票转让时市场价值的现值）（股东投资的回报：股利+资本利得） 1.2 财务战略与组织目标 主要短期财务目标：利润/每股收益/每股股利增加 其他财务目标：资本负债率/利润留存率/营业利润率等 短期和其他财务目标通常以年为单位衡量，是帮助公司在不承担过多风险的前提下达到基本财务目标的限定条件 1.2 财务战略与组织目标 非财务目标 雇员福利 管理层福利 社会整体福利 提供服务 对客户和供应商履行责任 1.2 财务战略与组织目标 3. 利益相关者的目标 利益相关者：公司活动对其产生影响的群体和个人 组成：股东/债权人/职员/资深管理层/客户/供应商/政府 利益相关者的目标 公司战略目标的确定应当权衡公司的盈利目标和非股东利益相关者的目标 1.2 财务战略与组织目标 非盈利性组织的目标 非盈利性组织：国家和地方政府机构和提供公众服务的机构 目标：主要目标是非财务性的，但要有财务目标的支持 财务目标：花销合理：经济/高效/有效 1.3 财务部门在财务战略中的作用 帮助董事会作出投资、融资、重组或兼并决策 监控资本投资项目并进行项目完成后审计 准备长期预测或计划，制定公司财务目标 向董事会提供财务信息 贯彻制定的战略 制定新的战略计划 投资评估 项目评估的步骤 投资评估中的非财务性因素 各种长期投资评估方法 资产更新决策 敏感性分析 单一限定资本配给决策 第2章 资本投资 投资和投资决策概述 项目评估的步骤 项目评估的方法（财务评估方法）