OECD国家企业年金投资监管的绩效评价及其借鉴.pdf

经营管理 Ｆｉｎａｎｃｉａｌ Industry 货币银行 OECD 国家企业年金投资监管的绩效评价及其借鉴 □ 徐颖 国家企业年金投资监管模式主要有两种 即定量限制模式和 资料来源 ， ， ， OECD OECD Survey of investment regulations of pension funds, June 审慎监管模式 此外还有一种在审慎监管中引入风险监管思想的风险监 ， 2006 管模式 因为并不成熟 严格讲还不能称其为一种独立的模式 不同的监 二是对海外投资的限制有所区别 定量限制国家均要求企业年金持 ， ， 。 。 管模式决定了不同年金投资组合的资产配置状况 影响了年金资产的投 有的海外资产应当满足一定程度的货币匹配限制 如德国严格限制海外 ， ， 资风险及投资回报大小 比较分析海外国家的年金监管模式并进行绩效 资产占整个投资组合的比例 的投资受币种限制 部分审慎监管国 。 ，80% 。 评价 可以为我国的年金投资监管改革提供参考 家 如芬兰和意大利也分别就货币匹配程度 海外投资总体比例加以限 ， 。 ， 、 制 其余如美国 英国等审慎监管国家则没有这方面的规定 受篇幅限 一、OECD 国家企业年金投资组合监管模式的比较 ， 、 （ 制 数据略 由于经济发展和文化的差异，OECD 各国的年金投资监管模式大致 ， ）。 可以分为两种类型 二 年金投资组合监管模式的效率分析 : 、 第一类是 审慎人 监管模式 主要以美国