短期股价承压,中长期成长无忧-.docVIP

表1 募投项目具体产能情况 序号 产品类别 单车平均重量 （kg） 年产（辆）备注 1 节能型客车 9,330 6,000包括 A型大型后置公交、 B型中型后置公交和 C型前置公交 2 新能源客车 11,650 4,000 其中：D型混合动力客车 3000辆，E型纯电动客车 1000辆 资料来源：公司配股说明书 图1 公司月度客车销量 单位：辆 1000 2000300040005000600070008000A p r -09J u n -09 A u g -09O c t -09D e c -09F e b -10A p r -10J u n -10A u g -10O c t -10D e c -10F e b -11A p r -11J u n -11A u g -11O c t -11D e c -11大型客车中型客车轻型客车 数据来源：公司公告 表2 公司主要财务指标预测 单位：百万元 指标 2009A 2010A 2011E 2012E 2013E 营业收入 8781.73 13478.50 16898.00 19200.00 23500.00 增长率(% 5.35%53.48%25.37% 13.62%22.40%归属母公司股东净利润 563.49 859.66 1130.60 1316.29 1604.09 增长率(% 6.11%52.56%31.52% 16.42%21.86%每股收益(元-未考虑此次配股 1.08 1.65 2.18 2.53 3.08 每股收益(元-考虑此次配股摊薄 0.831.271.67 1.952.37数据来源：Wind 爱建证券预测 风险提示 1、客车行业景气回落； 2、校车需求可能低于预期； 3、市场系统性风险。 请务必阅读正文之后的重要声明 请务必阅读正文之后的重要声明 表3 宇通客车三大表简表预测 单位：百万元 利润表 2009A 2010A 2011E 2012E 2013E 营业收入 8781.73 13478.50 16898.00 19200.00 23500.00 减: 营业成本 7259.35 11142.43 13983.10 15897.60 19481.50 营业税金及附加 38.92 42.29 53.02 60.24 73.73 营业费用 470.42 720.78 853.35 979.20 1210.25 管理费用 358.15 523.43 726.61 806.40 987.00 财务费用 8.52 16.70 -44.25 -87.42 -134.05 资产减值损失 39.62 40.38 0.00 0.00 0.00 加: 投资收益 31.52 17.18 0.00 0.00 0.00 公允价值变动损益 5.10 -5.12 0.00 0.00 0.00 其他经营损益 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 营业利润 643.37 1004.56 1326.17 1543.98 1881.57 加: 其他非经营损益 10.40 -30.77 0.00 0.00 0.00 利润总额 653.78 973.79 1326.17 1543.98 1881.57 减: 所得税 86.31 116.67 198.93 231.60 282.24 净利润 567.47 857.12 1127.25 1312.38 1599.34 减: 少数股东损益 3.98 -2.55 -3.35 -3.90 -4.75 归属母公司股东净利润 563.49 859.66 1130.60 1316.29 1604.09 资产负债表 2009A 2010A 2011E 2012E 2013E 货币资金 487.36 564.03 3096.09 3220.81 5965.78 应收和预付款项 1611.37 2484.65 2227.42 3126.90 3427.37 存货 758.36 1225.35 1748.65 1632.53 2510.89 其他流动资产 308.64 0.00 0.00 0.00 0.00 长期股权投资 83.19 83.09 83.09 83.09 83.09 投资性房地产 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 固定资产和在建工程 1073.46 1145.73 1346.54 2007.35 2378.17 无形资产和开发支出 226.20 221.18 194.79 168.39 142.00 其他非流动资产 626.41 585.63 585.56 585.50 585.50 资产总计 5175.00 6309.66 9282.14 10824.58 15092.81 短期借款 0.00 0.00 0.0