货币金融学课件-第六讲-中央银行.pptVIP

4、中央银行的货币供给业务 货币发行的含义： 货币从央行发行库通过商业银行业务库流入经济社会各单位 一定时期内，货币从央行流出量多于央行的回笼量 货币发行种类： 经济性发行 财政性发行 货币发行渠道 央行资产业务（再贴现、再贷款、购买有价证券、金银、外汇等） 5、人民币发行业务 人民币发行准备： 商品准备——以物价稳定为基础 人民币发行基金： 是中国人民银行保管的待发行的货币，由设置发行库的各级人民银行保管，由人总行统一掌管 发行基金来源：（1）人民银行所属印钞企业按计划新印刷并解缴发行库的人民币；（2）各金融机构和人民银行业务库缴存人行发行库的回笼资金 6、 货币供给理论 货币供给的机械论 核心：货币供给恒等式—— H＝R＋C M1＝C＋D＝m1×H M2＝M1＋X＝m2×H （更为复杂的分析在于货币乘数m1和m2的研究） 货币供给的行为理论 研究货币供给过程中参与者的行为对货币供给的影响 例如： 公众期望的通货数量 商业银行期望的准备金数量 商业银行借入的数量 央行希望提供的基础货币数量 etc. 一般的货币供给函数： Ms＝Ms（rD，rT，rS，rL，rd，rO，R，Y，H） 其中： Ms——货币供给 rD ——活期存款费率 rT ——定期存款利率 rS ——短期存款利率 rL ——长期存款利率 rd ——央行贷款给商业银行的利率 rO ——隔夜贷款利率 R ——法定准备金率 Y ——名义国民收入 H ——基础货币 从长期看，基础货币的变动是货币供给变动的主要因素。但在经济周期中，通货比率和准备金率的变动也起到非常重要的作用 私人部门影响货币供给，央行要想抵消其影响，就必须能够准确预测其反应 商业银行通过它对准备金的需求变动能影响货币供给 央行通过公开市场操作改变准备金率、再贴现率影响货币供给 货币发展引起通货比率和存款比率变动，影响货币供给 经验支持货币供给的行为方法 主要结论： 五、信用创造与货币供给 中央银行发行控制“基础货币” 通过商业银行体系进行信用创造 最终形成各种层次的货币供应量 1、基础货币的定义 基础货币（MB），又称为强力货币、或高能货币 在数量上，它等于商业银行的准备金（R）与流通中（公众持有）的通货（C）之和。即， MB＝R＋C 在来源上，它是中央银行（和财政部）的“直接货币供应量”（意指没有经过金融体系的派生，换言之，基础货币是货币派生的基础） 2、商业银行信用创造的前提条件： 部分准备金制度（存款法定准备金制度） 部分现金漏损 多家商业银行组成商业银行体系（？） 3、商业银行系统存款创造过程： n 1 2 3 · · · n · △B △B（1－rd） △B（1－rd）2 △B（1－rd）3 · · · △B（1－rd）n－1 · · 活期存款 法定准备金 rd △B rd △B（1－rd） rd △B（1－rd）2 rd △B（1－rd）3 · · · rd △B（1－rd）n－1 · · ∑ △D＝1/ rd ×△B （？） △R＝ △B （？） 只有法定准备金时的 存款扩张倍数 4、存款乘数d： 只有法定准备金时 d＝ 现金漏损率k d＝ 超额准备金率e d＝ 活期存款转为非个人定期存款——非个人定期存款比率为t，非个人定期存款准备金率为rt d＝ 1 —— rd 1 ——— rd＋k 1 ———— rd＋e＋k 1 —————— rd＋e＋k＋t·rt 5、货币乘数m 狭义货币乘数m1推导： M1＝C ＋D（狭义货币） C＝k · D D＝d · MB （d为存款乘数， MB＝R＋C） ∴ M1＝k · D＋d · MB ＝k · d · MB＋d · MB ＝d · （1＋k）· MB ∴ m1＝ d · （1＋k） 即 m1＝ （1＋k）/ （rd＋e＋k） 6、通货膨胀税与铸币税 通胀税 货币持有者因通货膨胀而遭受的资金（购买力）损失 在数量上，其等于实际货币供给量与通胀率的乘积 铸币税 政府因发行（印刷）货币垄断权而获得的收入 在数量上，其等于实际货币供给量的增量 当实际货币供给量（MB）不变时，或者，货币增长率等于通胀率时，两者相等 国际货币的铸币税收益 复习思考题： 1、公开市场操作、准备金和基础货币： 中央银行向商业银行体系出售1亿元国债，将如何影响两者的资产负债表？基础货币和准备金的变动如何？ 中央银行向非银行公众出售1亿元国债，且公众以签发支票的方式购买国债，则如何影响公众、商业银行和央行的资产负债表？基础货币和准备金的变动如何？