粉末涂料只是看起来很美美佳新材半年报跟踪分析.pdf

粉末涂料只是看起来很美？ 美佳新材半年报跟踪分析 一、粉末涂料是真正的市场宠儿吗？ 涂料具备重复消费、供应商更换成本高以及不乏品牌效应，性质接近消费品 因而毛利率较高。例如建筑家装领域，客户更偏向于选购知名品牌、有质量保证 的涂料产品，消费者愿意为品牌付出溢价，企业可以通过建立差异化的优势赚取 超额利润。主要涂料巨头毛利率接近40%而且呈现稳步上升趋势。 近五年主要涂料公司⽑利率 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 2011 2012 2013 2014 2015 涂料行业是典型的大市场大行业，但是竞争格局呈现典型的一边倒，外资在 各个细分市场都掌握着绝对的话语权。那么在细分市场我们到底能不能有投资机 会。 目前主流观点都认为粉末涂料代表涂料发展的新方向，粉末涂料，一种以合 成树脂为基料,配以固化剂、颜料、填料,经预混合、熔融挤出、粉碎、分级过筛 而得到的高分子材料,一般分为热固性粉涂料和热塑性粉涂料。热固性粉涂料可 以通过静电喷涂等方式涂覆于底材表面,是一种节能、环保、 经济、高效的涂料 粉末涂料凭借其高性能、低公害、少污染、省能源的优势 已经成为取代传 品种。 , 统溶剂型涂料的主要产品之一代表着涂料工业的未来发展方向。目前热固性粉 , , 末涂料以其优异的流平性、装饰性和突出的理化性成为粉末涂料的主流产品 占 , 比达到 90%以上。我们从多个维度来看下过去数年粉末涂料是否真的是市场宠 儿？ 、全球粉末涂料销量（ ） 全球涂料销量 1 CAGR6.99% VS (CAGR2.89%) 单位：万吨 全球粉末涂料销售量 250 233 18.00% 16.50% 16.00% 200 194.4 191.8 200 14.00% 13.35% 12.68% 171.5 12.00%