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全球VLGC市场透视 祁 斌 页岩气革命使美国的天然气供应从短缺走向了充 裕。然而，LNG 只是页岩气革命的主角之一， 页 另一个主角就是液化石油气（LPG），它是页岩气开采 中收集到的伴生气，目前已开始在世界能源市场上崭 露头角，而 VLGC 所运输的对象正是 LPG。 自 2013 年开始，超大型液化气船（VLGC）新船建造 市场一改过去几年的颓势，大量订单接踵而至。究其原 因，一是船价处于历史低点 ；二是看好未来 VLGC 运价 ； 三是抢 2016 年交船节点，届时巴拿马运河将贯通。说到 后面两个原因，均与美国页岩气革命有密不可分的关系。 与 LNG 相比，美国在 LPG 出口方面没有政策限制， 也不需要通过能源部的审批。美国LPG因其物美价廉 已经成功进入了日本市场，目前日本已经成为美国第三 大LPG出口目的地。虽然美国出口到亚洲市场的LPG 数量仅占到了亚洲贸易总量的一小部分，但已撼动中东 国家向亚洲市场出口该能源的地位。据悉，由于美国参 与LPG出口竞争，导致中东对亚洲市场不得不压价销 售。去年，日本市场上从美国进口的LPG价格比沙特 低 60 美元/ 吨，今年美国的LPG交易价格也要比中东 发往中国的价格低 50 ～ 100 美元 / 吨。等到巴拿马运河 完成拓宽工程后，VLGC 从美国到东亚的运输里程将缩 短 7000 英里，时间缩短 20 天，相应的运费也将下降至 80 美元 / 吨左右。随着航运成本的降低，美国相对中东 的LPG价格优势将会进一步提升。另外，近两年库存 压力也导致美国LPG价格走低，因此需要寻找更大的 市场，亚太地区正是它的目标。美国能源信息署（EIA） 预测，美国 LPG 的净出口态势将一直持续到 2040 年。 未来4年市场供需 随着世界经济的复苏，全球新建炼厂的陆续投产 和部分发展中国家鼓励使用 LPG 政策的推进，预计  2014 ～ 2018 年全球 LPG 海运量将快速增长，年均增速 达到 5.4%，明显高于历史平均水平。 从世界范围看，亚洲和中东是世界 LPG 需求增长 最快的地区，其中亚太地区成为世界最大的 LPG 消费 地区，世界新增 LPG 需求量的大部分来自这一区域。 除了日本之外，中国将是美国的理想贸易对象。根据 有关机构提供的数据，2013 年中国 LPG 进口量为 421 万吨，出口量为 126 万吨，其中进口量有较大增长，同 比增幅约 26%，2014 年的前 5 个月的 LPG 进口同比增 幅更是达到了 120%。增长的主要原因是中国 PDH（丙 烷脱氢制丙烯）企业投产和深加工企业投产。据报道， 2014 年中国计划投产的 PDH 装置就有张家港扬子江石 化（60 万吨 / 年）、浙江卫星（45 万吨 / 年）、绍兴三园 （45 万吨 / 年）、宁波海越（60 万吨 / 年）以及烟台万华 （75 万吨 / 年）五家单位，总计 285 万吨 / 年的产能。其 中烟台万华开工时间定在今年年底，其余四家单位均 有意在 2014 年 6 月投料试车。据此，预计 2014 年中国 LPG 进口量有望超过 600 万吨。 从中国进口 LPG 产地来看，虽然中东依旧是主 要供给地，但随着美国页岩气革命的冲击，来自于中 东的 LPG 所占比例正在逐步下降。据克拉克森统计， 2011 年时中国将近 90% 的 LPG 进口量来自于中东，到 图1：中国历年LPG进口情况2013 年时已降至 80% 以下，预计 2014 年仍将进一步降 低。与此同时，美国和西非的 LPG 所占比例则逐年上 升，2013 年中国从尼日利亚和安哥拉进口的 LPG 约 23 万吨，同比增幅 49%，从美国进口的 LPG 则猛增了 11 万吨，而 2012 年时仅为 30 吨。 图1：中国历年LPG进口情况 未来几年中国市场对 LPG 的进口需求，预测将会 持续上涨，从 PDH 装置投产情况看，包括上述 5 家企 业，在 2017 年前中国总计会有 15 个 PDH 项目投产或启 动，总计会产生 1150 万吨 / 年的 LPG 需求量。而中国 现有 VLGC 运力无法满足这些增量需求，因此中国船 东可适当扩大船队规模，一些船东如山东海运等目前 也正在这么做。 另一方面，目前印度对 LPG 的需求正在增长， 原因是政府鼓励在做饭时使用 LPG 替代煤油。据市 场人士称，目前印度承租方已高价租用了多艘中东船 东的 VLGC。 根据贸易风的报告，美国页岩气革命给 VLGC 市 场带来的积极影响才刚刚开始，到 2016 年，美国 LPG 出口量将达到现在的两倍。而西非和中东的运输需求 也可进一步支撑运输市场。 运价进一步上扬 过去几年，新船交付减少，加上来自卡塔尔、阿 联酋及美国的新货源，使中东至亚洲