中国新股发行体制改革研究.docxVIP

中国新股发行体制改革研究笪 廖士光（上海证券交易所 发展研究中心， 上海 2 中国新股发行体制改革研究 笪 廖士光 （上海证券交易所 发展研究中心， 上海 2 0 0 1 3 5 ） [摘 要] 在梳理境外主要证券市场股票发行上市制度以及 总结中国新股发行制度改革实践的基础上 ， 文 章 提 出 中国新股发行体制改革的方向 ， 即 遵 循 市 场 化 方 向 ， 从价值判断为主转向以信息披露为核心 ， 强 化 市 场 约 束 ， 放 松 行 政 管 制 ， 发行人的投资价值由市 场 自 主 判 断 ， 监管部门负责督促发行人及时 、 准 确 、 充分地披露信息 ， 同 时 ， 强化事后审查和处罚 ， 通 过 事 后 处 罚 ， 惩治造假者与欺诈者 ， 并对其他发行人形成威慑 ， 切 实 保 障 投 资 者 权 益 。 [关键词] 注 册 制 ； 核 准 制 ； 实 质 审 查 ； 形 式 审 查 [中图分类号] F832.5 ［文献标识码］ A [文章编号] 1673-0461（2012）11-0085-09 一 、 引 言 上市公司是证券市 场实现可持续发展的重要 基 石 。 为避免不良证券进入市场而对 市 场 产 生 不 利 影 响 ， 世界各国或地区都建立了遴 选 上 市 企 业