信用衍生产品.pptxVIP

信用衍生产品;信用衍生产品：是一类金融工具，它的价值由标的市场价值所导出，该市场价值由私有机构或政府机构的信用风险所决定，而不是由信用衍生产品交易对手方的信用风险所决定。 信用衍生产品交易的双方可能与正被交易的信用风险的实体之间没有商业或财务上的关系。 信用衍生产品的主要特征是将信用风险与其他风险剥离开来，方便了信用风险的复制、转移和对冲。 信用衍生产品市场的参与者主要是银行、金融机构和机构投资者。银行需要对冲或承担其信用风险。提高投资组合的分散化及改善信用投资组合的管理是促使信用衍生产品发展的主要动力。;信用衍生产品体系;信用违约互换（credit default swap，CDS）;在为信用违约互换具体定价时，应主要考虑违约的概率、违约的可能时间、回收价值和集资成本。 违约支付的几种形式： ;信用违约互换带来的好处：;债务抵押债券（collateralized debt obligation，CDO）;债务抵押债券的特点：;CDO的结构;次贷危机中的CDO与CDS;由于中间段级RMBS 信用评级相对较低（风险较高），而发行RMBS 的金融机构希望提高这些资产的收益，于是以中间段级RMBS 为基础，进行新的一轮证券化。以中间级RMBS 为基础发行的债券被称为债务抵押债券（Collateral Debt Obligation, CDO）。CDO 与RMBS 的主要区别