曼昆经济学原理 (宏观)-30章.pptVIP

货币增长与通货膨胀 货币的含义 货币：经济中人们经常用于向其他人购买物品或服务的一组资产。 古典通货膨胀理论 通货膨胀是物价总水平的上升。 极高的通货膨胀率称为超速通货膨胀。 古典通货膨胀理论 通货膨胀：历史的方面 在过去60年中，美国的价格水平以平均每年5%的水平上升。 通货紧缩，意味着多数物品的价格都在下降，曾经在19世纪的美国发生。 古典通货膨胀理论 通货膨胀：历史方面 在上世纪70年代，物价平均每年上升7%。 在上世纪90年代，物价平均每年上升2%。 物价水平和货币价值 货币数量论被用来解释物价水平和通货膨胀率的长期决定因素。 通货膨胀是一种广泛的经济现象，它涉及的最重要的内容是经济中交换媒介的价值。 当物价水平上升，货币的价值就降低。 货币供给、货币需求与货币均衡 货币供给是由美联储控制的政策变量。 通过类似公开市场活动这种工具，美联储直接控制市场上货币供给的数量。 货币需求有几种决定因素，包括利率和经济中的平均物价水平。 货币供给、货币需求与货币均衡 人们持有货币是因为货币是交换的媒介 人们持有货币的数量取决于商品和劳务的价格。 在长期, 物价水平将会调整到需求和供给相等的水平上。 Figure 1 货币供给与货币需求如何决定均衡的物价水平 Figure 2 货币供给增加 货币注入的影响 货币数量理论 这种对物价水平如何决定以及为什么它一直在变化的解释称为货币数量论。 经济中可得到的货币数量决定了货币的价值。 导致通货膨胀率上涨的首要因素是货币数量。 古典二分法和货币中性 名义变量：按货币单位衡量的变量。 真实变量：按实物单位衡量的变量。 古典二分法和货币中性 根据 Hume 和其他人的观点, 真实的经济变量不会随着货币供给的变化而发生变化。 依据古典二分法，不同的力量影响着真实变量和名义变量。 货币供给变化会影响名义变量但不会影响真实变量。 这种货币供给变动对真实变量的无关性称为货币中性。 货币流通速度与货币数量论方程式 货币流通速度：货币易手的速度。 货币流通速度与货币数量论方程式 对方程式略加整理，可以改写为: M ? V = P ? Y 该数量方程将货币数量 (M) 和产出的名义价值(P ? Y)联系起来。 货币流通速度与货币数量论方程式 数量方程式说明，经济中货币数量的增加必然反映在其他三个变量中的一个上： 物价水平必然上升, 产量必然上升, 或者 货币流通速度必然下降. 图3 名义GDP, 货币数量和货币流通速度 货币流通速度与货币数量论方程式 均衡物价水平、通货膨胀率和货币数量理论 货币流通速度一直较为稳定。 由于货币流通速度稳定，所以当美联储改变货币量时，它就引起了名义产量价值 (P ? Y)的通比例变动。 由于货币中性，所以它并不影响产量。 案例研究：四次超速通货膨胀期间的货币与物价 超速通货膨胀一般被定义为每月通货膨胀在50%以上。 超速通货膨胀通常发生在政府发行过多的货币用来支出的国家。 图 4 四次超速通货膨胀期间的货币与物价 Figure 4四次超速通货膨胀期间的货币与物价 通货膨胀税 当政府通过印发货币筹集收入时，可以说是在征收一种通货膨胀税。 通货膨胀税就像是一种向每个持有货币的人征收的税。 当政府实行消除通货膨胀所需的财政改革措施时，例如削减政府支出，通货膨胀就结束了。 费雪效应 费雪效应反映了名义利率对通货膨胀率所进行的一对一的调整。 依据费雪效应，当通货膨胀率上升，名义利率也会上升同样的水平。 真实利率保持不变。 图 5 名义利率和通货膨胀率 通货膨胀的成本 购买力下降? 通货膨扎本身不能降低真实的购买能力。 通货膨胀的成本 皮鞋成本 菜单成本 相对价格变动 税收扭曲 混乱与不方便 任意的财富再分配 皮鞋成本 皮鞋成本指在通货膨胀期，通货膨胀降低了货币的真实价值, 所以人们有减少手中持有现金数量的动机。 更少的现金要求人们更经常地到银行账户上支取货币。 减少手中持有现金数量的真正的成本是你必须牺牲的时间与便利。 并且，额外的到银行的旅行也会减少你从事生产性活动的时间。 菜单成本 菜单成本是改变价格的成本。 在通货膨胀时期, 频繁变动价格表是很有必要的。 这是一个使你脱离了其他生产性的活动而进行的资源—消费过程。 相对价格变动与资源配置不当 通货膨胀扭曲了相关价格。 消费者决策被扭曲了, 并且市场不能使资源配置达到最优。 通货膨胀导致的税收扭曲 通货膨胀夸大了资本收益，并且增加了这部分的税收负担。 在累进税制下，资本收益必须要承担更多的税。 尽管名义利率的一部分仅仅是为了补偿通货膨胀，但所得税把按名义利率计算的储蓄利息收入作为应纳税收入。 税后真实利率下降，导致储蓄更缺乏吸引力。 表 1 通货膨胀如何提高了储蓄的税收负担 混乱与不方便 当美联储增加货