实业投资决策财务分析简介.pptVIP

除京津塘高速公路项目由于车辆通行收费由可研预测0.11元/车·公里调整到实际0.30元/车·公里，使收益水平大幅升高外，其余项目都有所降低，有的甚至降低非常严重。造成这种现象的原因包括投资普遍超概算、建设工期拖长、生产能力利用率低、债务负担沉重。 投资超概算主要是国家为投资主体造成“钓鱼项目”和通货膨胀造成建设成本增加； 建设工期长主要是管理原因和资金到位不及时； 生产能力利用率低主要是由于项目建设周期长、市场发生变化和市场预测误差大； 大量高贷款比例和完全贷款项目造成项目建成后债务负担非常重。 项目可行性研究和财务评价方法问题 基本方案分析中存在的问题 大多数企业投资项目可行性报告属于报批动机，而不是风险管理动机，由规划设计院提供 。在市场分析中，普遍高估需求，淡化竞争，甚至不分析竞争。例如，没有列出前5名竞争对手现有生产能力、投资计划，很少分析竞争对手的投资行为对产品价格和成本的影响。把乐观预期作为基本方案，导致财务收益率等评价指标大多超过35%，甚至50%，生产能力的盈亏平衡点低于50%，甚至36%。 无视竞争对价格趋势的显著影响，整个项目分析期采用当前不变价格。 工业品 原材料 某设计院为某上市公司增发募集资金投向编制的可 行性报告中的财务评价结果 投资利润率：24.17% 投资回收期：3.51年 净现值(贴现率15%)：1