论违规增持的私法救济-中国商法网.pdf

论违规增持的私法救济 梁 上 上＊ 　 　 ： ， 。 摘要 随着证券市场并购案件的不断增多 违规增持行为愈演愈烈 大额持股信息披露规则已面临严 ， ， 。 重的生存危机 但该规则内含的制度利益与社会公共利益相符 需要坚守 虽然刑事责任与行政责任对防 ， 。 止违规增持各自发挥了一定作用 但成效极为有限 摆脱危机的根本路径在于针对违规增持行为构建合 。 ， ， 。 适的私法救济体系 违规增持合同是有效的 其交易结果不得改变 违规增持者可以获得股票所有权 但 ， ， ， “ 是 违规增持是违反证券法规定的复合型信息错误行为 不能只责令补充披露相关信息 还需以 恢复原 ” “ ”。 “ ” “ ” ， 状 来阻止 暗渡陈仓 沿着 责令限期转让 向 判决限期转让 转变的逻辑路径 法院可以判决其限期抛 ， 。 ， 售违法所持有的股份 令其吐出违法收益并应归公司所有 在改正完成前 违规增持者不得行使该股票的 表决权。 ： 关键词 违规增持 信息披露 利益衡量 限期转让 吐出规则 表决权限制 　　 　　 　　 　　 　　 DOI:10.16390/j.cnki.issn1672-0393.2019.02.014 ， ， 。 最近几年 我国证券市场上的并购案件越来越多 违规增持事件在短期内呈爆发性增长态势 著名案 ① 、 、 、 。 ，“ ” 例有西藏旅游 上海新梅 成都路桥 康达尔以及荃银高科等违规增持案 其中 西藏旅游案 是在法院 ② ， “ ” 。 主持下以调解结案的 而 上海新梅案 则是国内第一例以判决结案的违规增持案 、 ， “ ” 。 这些案件的事实 原告基本诉求与主要争议都非常相似 对此可以 上海新梅案 为例加以说明 在该 ， ， 案中 年 月至 月 被告王斌忠实际控制开南公司等 个证券账户悄悄地不断买卖上市公司上 ２０１３ ７ １１ １５ 。 ， 海新梅置业公开发行的股票 截至 年 月 日 其持有股份占新梅公司全部已发行股份的 ２０１３ １０ ２３ ５． ； ， ；