海通证-券(600837)稳健发展的综合性券商，子公司布局缤纷多彩.pdfVIP

HeaderTable _User 812202451 1186176688 海通证券 600837.SH HeaderTable _Stock 600837 稳健发展的综合性券商，子公司布局缤 增持 investRating Change.low 纷多彩 HeaderTable _Excel 核心观点 投资评级 买入 增持 中性 减持 (首次)  公司是业内领先的综合性券商，主要业务指标稳居TOP5。公司前身成立于 股价（2018 年03 月16 日） 12.01 元 目标价格 15.02 元 1988 年，2007 年A 股借壳上市，2012 年 H 股上市，是第二家A+H 上市 52 周最高价/最低价 15.79/11.89 元 券商。公司股权较为分散，17Q3 上海国资通过多家企业共持有公司股权 总股本/流通A 股（万股） 1,150,170/809,213 17.64%。从不同券商横向对比的角度来看，海通证券核心指标均排名前五， A 股市值（百万元） 138,135 主要业务指标排名行业前列。 国家/地区 中国  海通证券近年来的特点表现为，自营业务收入贡献比例提升，经纪业务占比 行业 证券 下滑，整体布局较为完善。根据 17Q3 利润表数据，扣除其他业务收入后， 报告发布日期 2018 年03 月19 日 经纪/投行/资管/ 自营/信用类业务的占比分别为 18%/16%/9%/39%/16%。1） 经纪业务：2017 年，公司股基市占率4.73% ，同比提升0.08 个百分点。同 股价表现 1 周 1 月 3 月 12 月 时，公司佣金率随行就市呈小幅下降趋势，略微高于行业水平。2 ）自营业 绝对表现（% ） -2.4 -0.4 -10.8 -23.9 务：公司投资风格偏稳健，波动率显著低于市场。17Q3 自营