欧元在国际储备中地位剖析.pptVIP

欧元在国际储备中的地位分析 主要内容 欧元的发展历程 欧元作为国际储备的优势 欧元作为国际储备的劣势 心得与体会 欧元的发展历程 　 欧元作为一种独立的超国家性质的法定货币于1999年1月1日在其成员国范围内正式启用。它的诞生是布雷顿森林体系瓦解之后国际金融史上最重大的事件。它的启用无疑对世界经济及国际金融产生重大的影响，特别是它作为一种重要的跨国货币对多元化国际货币体系的影响尤为深远。 欧元作为国际储备的优势 资本流动的自由度和资金融通数量 平稳的通货膨胀率 资本流动的自由度和资金融通数量 随着欧盟一体化程度的深化，一方面，欧盟内部资本流动几乎没有任何限制，各成员国使用统一的货币，消除了货币兑换的成本，避免了汇率变化的风险，使得资本能够在完善的市场中方便流通。另一方面，随着欧盟经济的不断发展，成员国之间的资金融通也日益扩大，成员国与非欧元区国家之间的融通也同样增加。这些因素都是支持欧元充当国际关键储备货币的条件。 欧盟、美国通货膨胀率比较 欧元作为国际储备的劣势 欧盟严重的财政赤字 欧盟较高失业率 欧盟各成员国存在的差异和矛盾 希腊债务危机对欧盟的影响 欧盟严重的财政赤字 从整体上看，欧盟的财政状况相对较差，从1974年起，欧盟各成员国财政预算赤字所占比例长期高于4．5％，在2007年的经济危机风暴之下，欧盟各国财政赤字占国内生产总值的比例飙升到了7％，公共债务占国内生产总值的比例也从65％提高到了85％ 到2009年为止情况越发糟糕 ，希腊、爱尔兰和西班牙等国的财政赤字均超过GDP的10％，其中希腊达到12％，值得一提的是美国在同期的财政赤字也增长到了10．6％。财政预算赤字问题已经成为欧元能否成为国际储备关键货币的核心问题之一。因为高额的财政预算赤字一方面会增加通货膨胀的预期可能性，而较高的通货膨胀率不但会引起社会发展的失调，导致国家内部环境的不稳定；另一方面也使得投资者对欧盟经济发展的前景悲观，导致欧元汇率的下降和作为国际储备数量的减少。 欧盟较高失业率 失业率也是一直笼罩在欧盟上空的阴影，自70年代至今，欧盟失业率一直持续上升，特别是2006年欧盟的失业率攀升至12．6％，总失业人数超过千万。相比而言美国的失业率则一直较稳定的保持在5％左右，虽然2009年因为经济危机的持续影响导致失业率上升至9．26％，但总体上基本保持在较低水平，中国的失业率同样在2006年达到9％的高点，但是之后便逐渐降低至4％，这与中国长期稳定高速的经济发展密切相关。 欧盟长期以来维持的较高失业率对欧元作为国际储备有着颇为负面的影响。其主要原因在于：持续增加的失业人数会导致消费领域费用的减少，而消费领域收入减少又影响到生产方面，最终形成一个失业率高消费率低的恶性循坏。任何经济体一旦出现这样的恶性循坏便会导致经济方面的衰退和外汇市场的疲软，最终使得持有欧元的国家减少其储备量。 欧盟各成员国存在的差异和矛盾 由于区内分工和国际分工具有明显的差异性，而欧元区各国经济结构又大不相同，例如意大利等弱势国家在欧元发行之后所受到的经济发展阻力明显大于发展动力，同时由于《马约》的经济趋同标准，弱势国家糟糕的经济环境以及高位的失业率都将影响到整体欧盟的发展，而欧元区外的欧盟国家不仅受到高储蓄和高利率的制约，还要承受欧元汇率带来的风险，使得经济发展差距更为扩大。而承受这种风险的大部分国家，又均属于欧盟东扩的发展滞后国家，从而大大影响了欧元的稳定趋势。 同时欧盟经济政策有着难以协调的矛盾，即货币政策的统一性与财政政策分散性的矛盾。欧盟在迅速实现单一货币的经济策略的同时，也产生了低程度的财政政策的矛盾。由于欧盟采用统一货币的高效率资源配置和分散的低效率财政合作制度，所以其资源配置受到一定程度的扭曲，特别是不同的税制阻碍了各国资本和商品要素的流动。而在另一个方面，一旦欧盟各国由于自身或者外部冲突导致经济发展差距拉大，欧洲央行将以稳定币值为首要目的，从而放弃一部分国家的救助或者任其损失(例如希腊)。而这样的不完整救助机制会影响到欧元币值的稳定性。 再者欧盟各国对利率的要求与欧洲央行制度的利率并不一致，而利率是代表国家经济的函数，因此没有一个通用的标准。对于通胀较高物价较高的国家而言利率需要降低，而对于失业严重、经济增长缓慢的国家而言利率需要提高，这样导致各国利率需求自相矛盾，影响欧元稳定性。 希腊债务危机对欧盟的影响 从2009年12月全球三大评级公司下调希腊主权评级开始，希腊的债务危机便开始影响欧盟。惠誉和标准普尔将希腊信贷评级由A一下调至BBB+，前景展望为负。穆迪也宣布将希腊主权评级从A1