运输项目经济效果评价方法.pptVIP

（一） （二） （三） （四） 年份 净现金流量（年末发生） 年初未回收的投资 年初未回收的投资到年末的金额（三）=（二）*（1+IRR） 年末未回收的投资（四）=（三）-（一） 0 -100 1 60 100 112.97 52.97 2 50 52.97 59.84 9.84 3 -200 9.84 11.12 211.12 4 150 211.12 238.50 88.50 5 100 88.50 100.00 0.00 0 -100 1 80 100 128.50 48.50 2 80 48.5 62.32 -17.68 3 -200 -17.68 -22.72 177.28 4 150 177.28 227.81 77.81 5 100 77.81 99.99 -0.01 25.互斥方案组合法 互斥方案组合：A，B，B+C+E，B+C，B+D 年份 0 1 2 3 4 NPV IRR 　 A -500 200 200 200 200 134 22% 　 B -300 120 120 120 120 80 22% 　 B+C+E -550 230 230 230 230 179 24% 　 B+C -440 160 160 160 160 67 17% 　 B+D -450 170 170 170 170 89 19% 　 (B+C)-B -140 40 40 40 40 -13 6% 选择B (B+D)-B -150 50 50 50 50 8 13% 选择B+D A-(B+D) -50 30 30 30 30 45 47% 选择A (B+C+E)-A -50 30 30 30 30 45 47% 选择B+C+E 四、相关方案的经济评价方法 (一)含义： 在多个方案之间，若接受(或拒绝)某一方案，会显著改变其他方案的现金流量，或会影响其他方案的接受(或拒绝)，就说这些方案是相关的。 (二)类型： 完全互斥型：接受某一方案，就必须放弃其他方案。 1 相互依存型和完全互补型：方案间相互依存、互补 2 若两个或多个方案之间，某个方案的实施要求以另一个方案(或另几个方案)的实施为条件，则说方案之间具有相互依存性或者完全互补性。 含义： 如果若干个方案中，任一方案的取舍会导致其他方案现金流量的变化，则说这些方案之间具有现金流量相关性。 评价方法： 互斥方案组合法 具体步骤： 首先，利用“互斥方案组合法”将各方案组合成互斥方案，计算各互斥方案的现金流量； 然后，再按互斥方案的评价方法进行方案选择。 现金流量相关型：方案间现金流量相互影响 3 例：为解决两座城市间的交通拥堵问题，现存在两个投资方案A和B，A为建设高速公路，B为修建铁路，若两个方案都上，由于交通分流的影响，两项目的净收入均减少，现金流量表如下表所示，基准折现率i0=10%，如何决策？ 方案 0年(百万) 年净收益(百万) 寿命期 A -50 10 40 B -30 6 40 A+B -50+(-30) 8.5+5 40 解：首先，将各相关方案组合成互斥方案(A、B、A+B） 然后，再对各互斥方案进行评价，如选择NAV指标 NAVA=-50(A/P,10%,40)+10=4.887(百万)； 同理可得：NAVB=2.933(百万)、NAVA+B=5.319(百万) 由于NAVA+BNAVANAVB0;按照净年值最大准则可得，两个方案同上为优。 选择原则： 保证在给定的资金预算总额的前提下，取得最大的盈利。 选择方法： 内部收益率排序法 目标：在一定的投资限额约束下使所选方案的总投资效率最大。 方法：将方案按内部收益率的高低依次排序，按由高到低的顺序选择方案。排除i0线以下和投资限额以右的方案。 不满足IRR判断标准和资金限额约束要求的 资金受限制型：各方案的取舍受总资金限额所约束 4 例：某公司作设备投资预算，有六个独立方案A、B、C、D、E、F可供选择，寿命均为8年，各方案现金流量如表所示，基准收益率为12%，判断其经济性。 项 方案 0 1-8年 NPV NAV IRR(%) A -100 34 68.91 13.87 29.7 B -140 45 83.56 16.82 27.6 C -80 30 69.04 13.90 33.9 D -150 34 18.91 3.81 15.5 E -180 47 53.50 10.77 20.1 F -170 32 -11.02 -2.22