国际储备课件演示教学.pptVIP

第4章　国际储备;① 官方持有性 ②充分流动性 ③普遍接受性 ３、国际储备的构成 ①黄金储备 ②外汇储备 ③储备头寸 ④特别提款权 ;根据IMF现行的计算公式，决定各国在IMF中 的份额的因素包括该国的GDP(采用加权平均 法计算，占50%)、开放程度(30%)、经济多 样化程度(15%)和国际储备(5%)。从现在的 份额比例排名情况来看，第8位(3.21%)的沙 特阿拉伯所占份额的比例已远远超过本国GDP占世界GDP比例的三倍。第12位(2.12%)和14位(1.59%)的比利时和瑞士，所持有的IMF份额比例也远大于各自的经济水平。;德国(5.98%)、法国(4.94%)、英国(4.94%)、 意大利(3.24%)跻身前十，他们和其他欧盟国 家共同占有IMF三分之一的配额，第一位的美 国持有17.09%，拥有一票否决的权力。相比之 下，以中国、印度、巴西等发展中国家的GDP 总量和外汇储备量来看，这些国家在IMF中的 份额比重(分别为3.72%、1.91%和1.40%)明显 过低。 中国的份额和投票权比例则低于美国、日本、 德国、法国和英国，排名第六 ;5、国际储备增加的途径 国际储备的规模很大程度上取决于国际储备的供给即其来源。从国际储备的四个组成部分看,储备头寸和SDRS对一个国家来说不能主动增减，而是IMF根据各国缴纳的份额分配的。因此，一国的国际储备的增减主要取决于外汇储备和黄金储备。 ;外汇储备增加途径 ①国际收支顺差 ②中央银行干预外汇市场购买进外汇 黄金储备增加的途径 ①从国内市场购买黄金 ②从国际市场购买黄金 ;６、国际储备的作用 1）调节国际收支 2）干预外汇市场，稳定汇率 3）充当信用保证;5.2 国际储备体系 1、国际储备体系的发展 1）黄金-英镑储备体系 2）英镑、美元、法郎储备体系 3）美元-黄金储备体系 4）多元化储备体系 2、储备货币多元化的经济影响 ; 有利的方面： 1.摆脱了对美元的过分依赖，缓解特里芬难题 2.有利于防范汇率风险。 3.促进各国货币政策的协调。 ;特里芬两难（Triffin Dilemma）又被称为“信心 与清偿力两难”，是由著名国际金融专家、美国 耶鲁大学教授罗伯特·特里芬提出的布雷顿森林 体系存在着的自身无法克服的内在矛盾，这一 内在矛盾在国际经济学界称为特里芬两难。 　　;在布雷顿森林体系中，美国承担着两个基本的职 责，一是要保 证美元按固定官价兑换黄金，以维 持各国对美元的信心；二是要为国际贸 易的发展 提供足够的国际清偿力，即美元。然而这两个问 题，信心和清偿 力却是有矛盾的，美元过少会 导致清偿力不足，美元过多则会出现信心危 机。 原因在于，美国要持续不断地向其他国家提供美 元，只能让自己的国 际收支始终保持赤字，由此 留下的“大窟窿”，惟一的填补办法就是开动 印钞 机，印刷美元现钞。这无异于往锅里加水，结果 是美元越来越多； ;然而另一方面，收支赤字却意味着美国的黄 金储备不仅不能增加，反而会由 于别国的兑 换而减少。这样，一边是美元越来越多，一边 是黄金越来越少， 势必会造成“粥越来越稀”， 美元兑换黄金失去保证，美元出现信心危机。 时间一长，布雷顿森林体系自然也就无法维 持。 关于清偿力和信心之间的这种两难境 地，最早是由特里芬提出的，因 此被称为“特 里芬难题”。实际上，由任何一种主权货币来 充当惟一的国 际货币，特里芬难题都是存在 的。 ; 不利影响： 1.加剧了外汇储备管理的难度。 2.加剧外汇市场的动荡。 3.加深了国际货币制度的不稳定性。;5.3 国际储备的管理 5.3.1 国际储备的规模管理 1、影响国际储备需求的因素 1）国际收支的稳定程度 2）国际收支的调整速度 3）进出口规模 4）国内金融市场的发达程度 ;5）持有国际储备的机会成本 6）国际筹资能力 2、国际储备规模的确定 一般认为，最适量国际储备是在经常储备量与保险储备量之间的一个动态的变量。 测量最适量国际储备水平的计算方法国际上用比例法：;①国际储备量与月平均进口额之比（25%） ②国际储备量与外债总额之比（40%） ③国际储备量与国民生产总值之比（15%-30%）;5.3.2国际储备结构管理 指一国如何最佳地分布国际储备资产，使不同形式的资产的持有量之间保持适当的比例关系。 1、遵循的原则 ①流动性 ②安全性 ③盈利性;2、适量国际储备结构的确定 1）黄金储备的管理 ①持有比例 ②如何营运 2）外汇储备的管理 ①持有比例 ②外汇储备的各储备币种之间的比例结构 考虑的因素： ;对外贸易和金融性支付所使用的货币、一国干预市场所需要的货币、 储备货币汇率变动和利率的比较。 ③外汇储备的资产结构管理 　　合理确定一级储备、二级储备和三级储备的比