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证券研究报告 2019 年9 月26 日 金融 阿里&蚂蚁投资者大会：无可比拟的金融科技领跑者 行业动态 姚泽宇 行业近况 分析员 我们参加了阿里巴巴& 蚂蚁金服在杭州举行的 2019 年度投资者大会，蚂蚁金服 SAC 执证编号：S0080518090001 强调其持续创新、专注科技、保持开放的信条，并以数字支付&数字金融、全球 SFC CE Ref：BIJ003 zeyu.yao@ 化和科技服务作为增长支柱。 蒲寒 分析员 评论 SAC 执证编号：S0080517100003 作为阿里生态重要部分、两者协同效应愈发显著。1 ）客户推荐：截至 19/6/30 SFC CE Ref：BNR210 han.pu@ 支付宝国内AAU （年度活跃用户）已近9 亿、其中2.3 亿用户尚非阿里电商用户， 将用户导向阿里生态各场景亦有利于自身消费者粘性的增强。2019 财年阿里国 王瑶平 内电商平台超过 70%的新用户来自下沉市场、其中~20%来自支付宝贡献；2Q19 分析员 SAC 执证编号：S0080517120002 饿了么38%的新用户、28%的订单来自支付宝App ，彰显支付宝小程序/信息流推 SFC CE Ref：ALE841 荐/ 支付后精准营销等获客手段的有效性。2 ）技术研发协作：协作创新的同时双 victor.wang@ 方互有侧重，如云设施由阿里云主导、区块链由蚂蚁主攻；蚂蚁技术服务费是营 收主要驱动、技术人员占比>60%；区块链已在供应链金融/跨境汇款/ 医疗报销等 场景开启商业化尝试。3 ）全球化拓展：阿里跨境电商/境外游/海外本地平台等 沪深300 中金金融 130 场景的拓展与蚂蚁跨境支付金融相互支撑，如AliExpress 依托蚂蚁搭建的跨境网 120 络向海外消费者提供超过38 个支付结算通道、51 个国家和地区已实现当地货币 ) % 即可支付。4 ）促进数字经济：作为阿里生态的重要底层基础设施，蚂蚁基于共 ( 110 值 享的数据为消费者提供借呗/花呗产