风格稳健更注重风险.PDFVIP

金 市 基金策略 场 2011 年10 月27 日 风格稳健 更注重风险 上海精熙投资发展中心(普通合伙)调研报告 金 策 略 相关研究 调研结论： l 上海精熙投资管理有限公司投研团队较为精简，投资决策信息来源主要为 证 卖方机构，现有的五六个研究员主要通过筛选卖方信息和调研上市公司为 券 研 投资经理的最终投资决策提供支持。公司对不同岗位上的投研人员采取灵 究 报 活的考核与激励机制，从绝对收益和相对于同行业超额收益两个角度对投 告 资经理进行考 ，而研究员则从所推荐股票为公司创造的收益角度进行考 ，灵活且有竞争力的激励机制有效的提高了员工积极性。 l 上海精熙投资管理有限公司注重自下而上的选股思路，在大势判断的基础 上更加强调个股的选择。原则上不分行业，主要倾向于高成长类股票、具 有产品提价等概念的周期类股票和重组类股票作为产品投资组合的标的， 出于流动性与分散风险的考虑，投资组合一般包含 20 到 30 只股票，对于 长期看好的股票，作为底仓长期持有以期较高回报，同时也注重把 交易 性机会，因此也有较高的换手率。原则上不预先设定止损和止赢标准，对 于看好的股票坚决买入持有，从历史操作来看，公司表现出了优秀的逃顶 能力，但同时抄底时机把 相对较弱。 l 上海精熙投资管理有限公司未来计划扩大管理规模，寻求投资风格变化， 加强销售渠道建设。公司计划在现有资产管理规模的基础上，今年内再发 行四只私募产品，总资产管理规模达到十亿。新产品将由公司其他 心人 员担任投资经理，在风险可控的前提下，以稍微激进一点的投资风格为投 证券分析师 资人获取更大的收益。以往产品主要是通过证券公司销售，公司未来计划 朱赟 A0230206040427 zhuyun@ 开拓银行等销售渠道，以获得更多的优质客户资源。 研究支持 孔德旺 kongdw@ l 上海精熙投资管理有限公司认为，由于国内外经济本身缺乏持续增长的动 力，对未来一段时间内市场持谨慎 度，无论行业配置还是主题投资都很 难出现明确的、持续的行情，主要还是把 一些结构性机会。 地址：上海市南京东路99 号 注：本调研报告根据拜访记录整理而成，可能未经受访人确认；调研获取信息可能不全面， 电话：(8621 上海申银万国证券研究所有限公司 不为投资判断的依据。 本公司不持有或交易股票及其衍生品，在法律许可情况下可能为或争取为本报告提到的公司提供财务顾问服务；本公司关联机构在法律许可情况下可能持有 或交易 报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，持有比例可能超过已发行股份的 1%，还可能为或争取为这些公司提供投资银行服务。 公司在知晓 范围内履行披露义务。客户可通过compliance@ 索取有关披露资料或登录 信息披露栏目查询。客户应全面理解 报告 2011年10月