投资银行概论之一.pptVIP

投资银行再融资风险的防范措施 5.与投资者进行充分沟通，说明投资项目，在定价过程中，尽可能地市场化发行，减少定价失误。 6.创新发行方式。比如，可以采用类似于“货架登记”的发行方式。 7.投资银行内部多层次的、制度化的风险控制系统。投资银行必须建立内核小组来对再融资承销行为进行风险评估和决策，在风险控制方面，建立多层次多部门的风险控制系统，完善风险内控机制。 * page* 刘江会.中国上市公司股权再融资发行时为何频繁更换主承销商 .中国金融评论,2011 如果上市公司更换主承销商的频率较低，则主承销商在为该企业提供承销服务过程中所付出的“专用性投资”就越容易得到补偿James(1992),同时，在多次承揽同一家企业的证券发行业务过程中，承销商对该上市公司所处行业会越来越熟悉，对该行业的证券发行业务也更加精通和专长，反过来会吸引更多的同类上市公司的发行业务，使承销商具有独特的行业特征和竞争优势，促使承销商专业化经营格局的形成。而且，这种专业优势有利于承销业务的市场细分，避免承销商的同质化和恶性竞争，有助于提高证券承销市场的有效性。 数据表明： 我国上市公司SEO时更换主承销商的频率非常高，1993-2007年间，A股发行市场，IPO后首次SEO时，高达82.9%的上市公司更换了主承销商。而在1975-2001年间，美国发行市