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国际碳减排市场和碳交易风险规避 国际碳减排市场的形成 2005-08年交易量的发展趋势 EU ETS在市场占据主导地位 2004-07年碳交易的价格和交易量 2007年的CDM市场 2007：中国炙手可热 碳交易风险概述 政治风险 谈判的结果；附件一国家的态度（美国、欧盟）；发展中国家的态度 市场风险 市场供需关系（2010年将是CER集中签发的年份） 相关能源产品（石油、天然气、煤）的走势 时间风险 项目建设上的时间风险 碳项目开发上的时间风险（PDD、DOE、EB） 碳信用的交付时间（目前的市场心态：越接近2012，风险越大，价格越低） 财务风险 开发成本（减排量越大，单位开发和管理成本越低） 成本费用的承担和支付节点 碳交易风险规避之一：ERPA 什么是 ERPA？ 通过某个特定的活动而制造出来的特定商品（碳信用）的供应合同 ERPA也可能规定这个活动必须被执行的途径（例如，使得最大化产生这个商品的可能性） 目前这个阶段，有各种版本的ERPA，而不存在一个“固定模板” 很难起草出“标准条款” 一个文件所涉及的交易金额巨大，往往在数百万欧元 ERPA的关键要素：交付 交付什么？ pCER = primary CER pCER的项目风险（项目延期、运营、CDM合格性等）远远高于sCER sCER = secondary CER pCER对交付不做任何担保，而sCE