家用电器行业海外空调市场系列（中东篇）：炎热气候造就高潜力市场，全球品牌逐鹿中东.pdfVIP

行 业 研 证券研究报告 究 ＃industryId ＃ 家用电器 ＃title ＃ 炎热气候造就高潜力市场，全球品牌逐鹿中东 ＃investSuggestion ＃ ＃ ——海外空调市场系列（中东篇） 推荐 ( 维持） investS uggesti ＃createTime1 ＃ onChan 2019 年09 月25 日 行 ＃relatedReport ＃ ge ＃ 投资要点 相关报告 ＃summary ＃ 业 《气候因素限制空调需求，中国 ⚫ 中东热带沙漠气候和较高经济水平创造显著空调需求。按地理，一般认为中东包 点 品牌影响力提升——海外空调 括西亚和北非共约17 个国家与地区；按气候，中东可划分为热带沙漠气候地区（阿 市场系列（东欧篇）》2019-09-24 评 《寒冷气候下空调需求受限，中 拉伯半岛和北非）、地中海气候地区（以色列、黎巴嫩）、温带大陆性气候地区 国品牌逐渐崛起——海外空调 （伊朗、土耳其）。由于中东普遍处于北纬 15-40 度之间，大半地区纬度低于上 报 市场系列（俄罗斯篇）》 海，所以大部分地区夏天酷热干燥，具备明显空调需求。经济上，2018 年阿联酋、 告 2019-09-12 以色列、沙特阿拉伯等国人均GDP 均高于20000 美元，中国人均GDP 则为9771 美元，中东具有较高经济水平。 ＃emailAuthor ＃ ⚫ 当下中东空调销量与欧洲相当，窗式、分体式平分秋色，居民消费压力小。2017 分析师： 王家远 年中东和欧洲空调销量分别为583 万台和656 万台，中东空调销量增速略好于全 wangjiayuan@ 球整体。市场结构方面，家用空调窗式和分体式空调比例相当，海湾国家和非海 S0190517070001 湾国家分别以窗式、分体式空调为主。中东空调价格约中国的 1.2 倍，电费约中 国的60% ，主要市场人均收入为中国的2 倍以上，居民消费空调压力小。 ＃assAuthor ＃ ⚫ 未来3 年中东空调销量CAGR 预计11%，销售规模预计2022 年突破61 亿美元， 理论市场空间约1900 万台。2015-2017 年，石油经济表现疲软的基调下，贫富差 距扩大和地产、建筑业发展疲软叠加导致中东主要国家空调销量年均下行-3%左 右，空调渗透率增长缓慢。2016 年中东空调渗透率仅60% ，与中国的97%差距较 大。随着原油价格2017 年开始恢复，中东消费市场受其影响有复苏迹象。参照中 日市场渗透率提高进程，预计中东渗透率到2022 年约86% ，销售规模逾61 亿美