现代企业长期筹资决策分析.pptVIP

第八章 长期筹资决策;第一节 筹资决策与有效资本市场;二、有效资本市场假设 有效资本市场是指资产的市场价格充分反映所有有关的、可用信息的资本市场。 （一）有效市场的类型： 弱型有效市场： 证券价格充分反映了过去的价格、交易量等信息； 半强型有效市场： 证券价格充分反映了所有公开可用的信息； 强型有效市场： 证券价格充分反映了所有的相关信息，包括公开的和内幕的信息。;对美国资本市场不同的研究，基本上支持了弱型效率和半强型效率的假设，但没有证据支持强型效率。 （??）有效资本市场对公司财务的意义 投资者只能期望获得正常的收益率； 公司应该期望从它发行的证券中获得公允的价格； 不存在财务幻觉，公司股票价格不会因会计方法的改变而变动； 财务经理不能通过使用公开的信息来选择最佳的证券发行的时机； 公司发行证券的数量多少不会引起证券价格下跌。 ;第二节 发行股票筹资;一、股票及其种类;二、普通股票(Common Stock);2. 市场价值与重置价值; 股息分配权： 股东有按比例分享公司支付股息的权利。股息是公司对股东直接或间接投入资本的回报，它取决于董事会的决策。 股息的发放不是公司的一项义务； 公司从税后利润中支付股息，股息不能作为公司的一项经营费用。 股份转让权 股东持有的股份可以转让，但必须符合有关法律法规和公司章程规定的 条件及程序。 公司帐