2011年镍市场半年评.pdfVIP

供应过剩压力下 镍价上涨受阻 ——2011 年上半年全球镍市场回顾及后市展望 北京安泰科信息开发有限公司 范润泽 2011 年二季度，LME 镍现货平均价为 24170 美元/吨，同比上涨 8.1%，三个月期货 平均价为 24220 美元/吨，同比上涨 7.9%。2011上半年 LME 镍现货平均价为 25530 美元/吨，三月期货平均价为 25570美元/吨。 虽然上半年全球镍生产受到一些突发因素影响，导致意外减产约 6 万吨，但 2011 年上半年全球镍产量还是达到约 79 万吨，同比增加了 16%。 随着镍生铁生产技术水平的提高及钢厂不锈钢冶炼技术的提升，镍生铁的使用量大 幅增加，在镍系不锈钢原料中，已由“补充”转为重要的原料来源。今年上半年， 国内镍铁新项目投产厂家陆续增加，镍铁产量不断提高，据统计今年上半年我国镍 铁产量达到了 13.5 万吨，同比增加 72%，镍铁产量已经超过电解镍产量占据我国原 生镍产量一半以上的份额。 我们综合市场表现认为 2011 年全球镍产量将达到 158 万吨， 消费量为 156 万吨， 国内镍产量 44.7 万吨，其中含镍生铁产量为 26 万吨，消费量近 59 万吨。2011 年 LME 镍现货均价为 24000 美元/吨，国内市场长江市场镍现货价为 18 万元/吨。 2011 年是全球经济进入金融危机后的第三个年头，世界各主要国家经济均已呈现企 稳回升的迹象。但与此同时，各主要经济体也面临经济救助政策逐渐退出的问题，但是 各国在退出政策的执行方面步调并不一致。美国日本依然坚持货币宽松政策，而新兴经 济体则开始执行紧缩政策，欧洲方面更是受困于债务问题而难以自拔。 因为各国退出政策的不一致，导致国际宏观面复杂多变，加之日本地震及中东、北 非地区冲突的影响，令全球金属价格由高位回落，且出现反复震荡多空交织的走势。全 球金属市场，在经过上半年的反复震荡后，在 6 月下旬出现回升迹象，价格走势有所好 转，但后期仍将受国际宏观面因素的制约，价格走势恐非坦途。 纵观 2011 年上半年镍价走势，年初市场因在美国量化宽松政策推动下，镍价跟随 其他基本金属市场价格，走出大幅攀升行情。但随后面对宏观经济下滑压力，镍价开始 大幅回落。而在这其中，全球一些重要的研究机构认为目前包括原油、铜和玉米在内的 商品都处于短缺状态，而镍在接下来几年却面临着严重的产能过剩，镍供应的扩张速度 大大超出其需求增长，这也是在二季度这波金属下跌行情中镍价走势下跌幅度超出基本 金属整体跌幅的重要原因。从上半年价格上来看，伦镍价格自年初的 24950 美元/吨， 一度上涨至 2 月末的 29425 美元/ 吨。随后就掉头急转，一路跌跌不休，终至 6 月底镍 价跌至 23480 美元/ 吨。环比去年年底下跌 5.8% 。库存方面，截至 6 月底，伦镍库存减 少至 10.7 万吨，比年初减少了 2.9 万吨，这成为目前支撑镍价反弹的重要原因。 2011 年一季度，LME 镍现货平均价为 26898 美元/ 吨，同比上涨 33.8%，三个月期 货平均价为 26915 美元/吨，同比上涨 33.5% 。二季度，LME 镍现货平均价为 24170 美 元/ 吨，同比上涨 8.1%，三个月期货平均价为 24220 美元/ 吨，同比上涨 7.9% 。2011 上 半年 LME 镍现货平均价为 25530 美元/ 吨，三月期货平均价为 25570 美元/ 吨。 35000 180000 当日注销仓单 可用库存 160000 30000 现货价 收盘价 140000 25000