美国虚拟资本发展条件和其对经济影响.PDF

首雒桎湃贸易太J挚学报 2011年第5期 美国虚拟资本发展条件及其对经济的影响 李悦 (中央民族大学经济学院，北京100081) 摘要：20世纪70年代以来，随着美元彻底虚拟化，信用的创新以及金融业的电子化，证券化资产 和金融衍生品迅猛发展，在金融深化理论的影响下，全球金融一体化进程日益加快。美国虚拟资本的发 展促使美国经济结构和价值结构发生了重大的变化，并进一步促进了虚拟资本运动的全球化。 关键词：虚拟资本；金融危机；金融深化；货币；信用 中图分类号：咫30 文献标识码：A 文章编号：1008—2700(2011)05—0019—04 一、虚拟资本的定义及特点 虚拟资本是指在信用制度下，以实体资本为基础，以权利转移为本质，以有价证券为存在形式，以金融 工具交易为手段，能为持有者按期带来一定收入的资本。虚拟资本具有如下特点：第一，虚拟资本作为一种 金融工具，其增殖方式是虚拟的。人们持有它的目的是为了追求它所代表的货币资本的增殖，可见它并未摆 脱资本无限增殖的本性，但是它又和传统的货币资本增殖方式不同，传统的货币资本增殖方式是把货币资本 借贷给产业资本家，货币资本只是获得低于平均利润率的利息，这不符合资本的本性。于是，本身没有价 值，但却能够以虚拟形式增殖的虚拟资本的出现，在一定程度上满足了资本家获利的需要；第二，虚拟资本 的生命在于其流动性。正是由于虚拟资本可以交易，可以在证券市场上自由运动，资本家才会对虚拟资本如 此看重。如果虚拟资本只是用来执行货币的部分职能，那只是死的凭证，没有生命力，不能带来超额的财 富；第三，虚拟资本的发展以实体资本为基础。虚拟资本无论怎么发展，都不可能离开实体资本。即没有股 份制企业，没有发行债券和其他有价证券的经济实体，股票和债券等有价证券就不可能出现，虚拟资本也就 不可能产生。需要强调的是这里的实体资本也包括货币资本，愈演愈烈的汇率、利率投机，其本质是在浮动 汇率条件下，货币资本投资于另外一种预期可升值的货币，以获取汇差和利差，这种预期可升值的货币此时 就变成了虚拟资本。货币在全球范围内虚拟化后，货币用于媒介商品和贸易流通时它还是货币，用于获取一 般利息时它就变成了资本，当它投资于另外一种货币或者金融工具以赚取利润时它就变成了虚拟资本。 二、美国虚拟资本发展的条件 (一)货币的虚拟化 货币的虚拟化就是货币从具体到抽象，从有形到无形发展的一个渐进过程。货币的内在矛盾是货币 的社会属性与个别使用价值之间的矛盾。价值是抽象的，也是社会的，但金银的价值却是具体的、个别的。 收稿日期：20ll—04—15 作者简介：李悦(1986一)，女，满族，中央民族大学经济学院政治经济学硕士研究生。 19 这一矛盾是由商品的内在矛盾派生出来的，货币形态的演变也正是这一矛盾发展的结果。 1．初始阶段 ． 由于金银自身的特性，货币的最初形式是金银。但后来当人们发现不足值的货币也可以进行商品交 换时，足值的货币就就逐渐退出了流通领域，这就是“劣币驱逐良币”。流通中的劣币具有一定的虚拟 性，它的实际价值与名义价值逐渐分离，货币虚拟化已经开始。 纸币的出现是货币虚拟化发展到一个崭新阶段的标志。第二次世界大战以后，大多数国家国内已经 不再承诺用银行券兑换黄金，银行券事实上变成了纸币。这样，货币完成了初步的虚拟化。纸币的出现， 改变了传统上货币必须与黄金相联系的观念。“于是曾经长期存在的商品货币最终消失了，取而代之的是 代表性货币的时代。过去黄金可以铸成钱币，可以用来贮藏，可以作为有实质内容的财富，个人只要牢 牢抓住这些东西，它们的价值就不会从掌心溜走。但是目前的黄金却不能这样使用了，它变成了一种非 常抽象的事物——只是一种价值标准。”¨1 布雷顿森林体系实行美元与黄金挂钩，各国货币再与美元挂钩，这表明货币开始在世界范围内虚拟 化，不过这种虚拟化并没有摆脱黄金这一个别价值的束缚。 2．发展阶段 布雷顿森林体系的建立实质上是确立了以美元充当国际货币的职能，从国际