2013年诺贝尔经济学奖得主理论评析：以金融学说比较分析为角度从_陈智君.pdfVIP

经济学家 …… 2014. 06 从20 13 年诺贝尔 经济学奖看金融学的发展 ——— 以金融学说 比较分析为角度 ， □陈智君1 2 ( 1. 北京大学 经济学院，北京 10087 1; 2. 深圳市政府投 资项目评 审 中心博士后实践基地 ，广 东 深圳 5 18000) 20 13 年 Schiller 与 Fama 一起 获得诺 贝尔经济学奖表 明，以行 为金融学 为首的新兴金融学说已 经 在 学术界 占有一席之地 ，但新古典金融学依 然不可替代 ，具有强大生命 力。透过新 古典金融学与新兴 金融学说 的兴衰与论争 ，深入比较 两者的理论渊源、分析框架及基本结论 ，本文得 出新 古典金融学 的 线性市场观念 、均衡分析框架显得过 于理想化 ，而新兴金融学说 的非线性市场观念 、非均衡分析框架 则比较贴近 实际的结论 ，并提出从理 想化走 向现实化是金融学发展 的基本趋势 ，且该过程具有放松理 论假 定、发展更具有普遍意义的分析框架以及发展更写 实的模型 的特征 。 关键词:新 古典金融学 ; 新兴金融学说; 比较分析 中图分类号: 文献标识码: 文章编号: — ( ) — — F830． 2 A 1003 5656 20 14 06 009 1 12 一、导 言 20 13 年，行为金融学领军者Schiller 和有效市场假说奠基人Fama 与计量经济学家Hansen 一起分 [ 1] 享诺贝尔经济学奖。该获奖结果颇具戏剧性，因为得奖者的学术观点分歧甚至对立，陈彦斌( ) 、陶 20 13 [ 2 ] [ 3 ] 春生和虞彤( ) 、刘安国和李仁贵( ) 分别从获奖主题、学术贡献和学术著作进行了评述。本 20 13 20 13 文选择另一个评述的角度，即以金融学的发展为研究主线，研究方法上以比较分析为主，研究视野扩展 到与新古典金融学相对、包括行为金融学在内的新兴金融学说。 ① 回顾金融学说历史，自 世纪中叶以来，新古典金融学 一直居于金融学的主流地位。由于其具备 20 严密的逻辑框架、完整的理论体系，并得到早期大多数实证检验的支持，新古典金融学曾经为人们所普 ② 遍接受。20 世纪后期，随着异象 的不断发现，新古典金融学已越来越难以接受;另一方面，新古典金融 学也被发现存在理论缺陷。在异象和理论缺陷的双重挑战下，新古典金融学陷入困境之中。一些金融学 家对新古典金融学开始从认同转向怀疑，甚至否定，纷纷尝试从不同的角度重新审视金融学，以不同的 “ ”( ) 基金项目:中国博士后科学基金 第 54 批 面上项目 二元 经济下的劳动 力转移和 实际汇率的制造业就业效应 20 13M540794 “ ”“ ”“ ”“ ”“ ”“ ①迄今 为止