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中国A股策略;我们的观察;1，配置回归指数化。;2，市场beta已经转变。;操作策略上;中国资本市场资金观察;;3，公开市场压力很大。;4，人民币升值预期强化，;5，资金价格全月有望回落，;春节前资金价格冲高至7.8%，我们预计2月在4%左右波动;A股盈利和产业政策观察;风格板块估值和盈利;2011、2012年上证A股盈利增速市场一致预测;沪深300 2012年盈利增长市场一致预测变化;中小板2012年盈利增长市场一致预测变化;创业板指数2012年盈利增长市场一致预测变化;春节前一周，市场震荡上行，受流动性转好的影响，有色金属行业反弹幅度最大。;行业PE绝对值（2012年1月20日）;盈利预测上（下）调较大的行业及个股;目前行业估值与06年以来的历史数据比较（PE，2012年1月20日）;目前行业估值与06年以来的历史数据比较（PB，2012年1月20日）;行业A-H 股溢/（折）价下游A-H股溢/(折)价;上游A-H股溢价;中游A-H股溢/(折)价;其他行业A-H股溢/(折)价;一周重要产业政策;家电下乡政策激励重点或转向太阳能类产品;核电新建项目审批有望在今年上半年恢复重启;多方人士证实票据信托被叫停;谢谢