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包装印刷造纸行业年度回顾与展望 -----------------------作者： -----------------------日期： 行业动态月报 造纸行业 中性 造纸行业2003 年回顾与2004 年展望 ------行业发展迅速 公司分化严重 2 0 0 3 年1 1 月1 5 日 投资要点 ??行业投资建议继续保持上期的中性业内重 点公司晨鸣纸业与华泰股份增长迅速业绩优 良我们的投资建议将由上期的中性调整为 增持由于两公司内部职工股上市而暂时降级 ??从造纸行业整体来看多年来都保持较快的 增长速度在2002 年出现跳跃式的增长之后 从国家统计局03 年1-7 月份的统计来看纸浆 机制纸的产品生产增长都在20%左右预计03 年行业整体将继续维持较快的增长速度 ??2004 年由于反倾销保护问题人民币升值 问题以及通货膨胀问题等将对行业与上市公司 产生一定的影响04 年6 月30 日反倾销复审到 期后是否延期对04 年造纸行业特别是新闻纸 行业负面影响较大而人民币升值对我国造纸行 业是一个利好有利于缩小与国际纸业产品成本 的差距提升国内纸产品的竞争力至于通货膨 胀我们认为只要控制在适度的范围内将不会对 行业造成较大的干扰 ??从个别公司来看晨鸣纸业华泰股份以及 粤华包B 恒丰纸业等应成为造纸行业重点关 注的公司到2003 年三季度及全年业绩均有不 同程度的增长其它许多企业